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2020年最大的黑天鹅事件莫过于席卷全球的“新冠疫情”（Covid-19）。封城停产导致经济增长失速，但随着大规模财政救助政策和宽松货币政策的实施，全球经济迅速反弹，走出类似“耐克型”的广义V字反转。因此，
在预测2021年经济增速时，需要特别注意一个往年不明显的问题，即基数效应。
基数效应来源于疫情冲击经济所造成的“深坑”。
疫情以及封城等防疫措施使经济在供需两端同时受到冲击，企业停工停产，居民消费停滞，导致我国今年一季度名义GDP较去年同期下降11,558亿元，同比增速跌至-6.8%。随着我国疫情防控形势快速好转以及逆周期调节政策逐步落地，二、三季度GDP同比增速分别恢复至3.2%和4.9%，今年四季度GDP同比增速有望回升至潜在增长水平。
在基数效应的作用下，明年一季度GDP同比增速将出现大幅跳升，随后二、三季度升幅回落，并于四季度基本回归历史平均水平。
但这并非意味着经济将在明年一季度出现报复性反弹，同比增长率计算的是明年一季度GDP总量相对于今年一季度的增幅，而跳过了今年后三个季度的经济修复。但经济的增长是一个连续的过程，2021年一季度的同比增长率可以表示为今年二季度至明年一季度的累计环比增长【注释1】。今年二季度名义GDP环比增长21.1%，远高于近年平均水平。因此，明年一季度同比增速的变化其实源自今年二季度经济的环比改善。这一结论说明，
明年GDP同比增速的反弹不代表经济会出现大幅增长，而只是今年经济复苏过程的滞后反映（图1）。
明年经济运行总体平稳，不会出现偏离常态的大起大落。
从绝对量的角度来看，即使基数效应下同比增速出现大幅反弹，但经济总量也不会大幅超出潜在水平。在假设不发生疫情冲击的基准情形下，经济将沿着潜在水平逐渐上行，未季调的名义GDP呈现出波动上升的形态（图2）。疫情冲击改变了经济的增长路径，由于封城隔离措施造成经济活动停滞，2020年一季度GDP总量与潜在水平之间出现了一个较大的缺口。后来伴随复工复产的推进，经济活动逐渐恢复，企业赶工、基建房地产投资加速等因素叠加，促使二、三季度经济环比快速反弹，GDP与潜在水平之间的缺口逐渐收敛。但由于明年一季度防疫措施对餐饮、旅游等消费的干扰，2021年一季度GDP与潜在水平之间的差距可能有所扩大，随后再次收窄。
疫情爆发后，党和国家领导人多次提出“推动形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”这一重要战略构想。“双循环”战略是我国内外部环境发生深刻复杂变化的背景下，对改革开放以来“国际大循环”发展战略的调整和补充，是指导我国未来一段时间经济发展方式的重要理论。
在“双循环”战略格局下，消费与制造业投资将成为未来拉动中国经济增长的重要引擎。
首先，在全球经济遭遇“新冠衰退”、国际政治环境复杂多变的背景下，扩大内需成为中国经济优化结构、实现高质量发展的必然要求。
扩大内需的核心在于促进形成强大国内消费市场。疫情爆发前，消费已经成为拉动经济增长的主要动力。2015年以来，最终消费对GDP增长的贡献始终保持在60%上下，是保证经济平稳运行的压舱石。虽然疫情对居民收入的冲击使今年二三季度的消费贡献率下滑至-73.3%和34.9%。但随着经济的逐渐修复，以及经济结构的优化，消费将逐步回归至疫前水平，重新成为推动高质量发展的重要引擎。纵观全球，内需主导是大国经济的共同特征，即便是倚重制造业出口的德国、日本，其消费在国民经济中的比例依旧达到70%以上，而作为全球金融、科创中心的美国，其消费占经济的比重则接近85%。与发达国家相比，消费在中国经济中的比重仍然偏低。我国消费仍有很大提升空间，具备成为国民经济发展支点的潜力。
未来消费将在内容和场景两个方面发生深刻变化。
一方面，随着收入的持续增长，居民的消费能力和消费意愿都将出现实质性增强，居民消费的焦点也将从基本生活资料转向更加丰富的物质追求和更加深层次的精神享受，智能家居、医美、化妆品、宠物等消费成长前景广阔。同时，由于居民年龄结构的变化，与老龄化相关的医药、养老服务支出以及以新一代青年人为主导消费群体的时尚轻奢产品将会迎来更大的发展空间。另一方面，随着移动网络及手机等便携式电子设备的普及，消费场景逐渐从线下转向线上，直播带货等新消费形式崭露头角。此外，消费场景从现实向虚拟的转变，也将带动影音、游戏、知识等消费的增长。
其次，“国内大循环”意味着打通产业链关键节点，从而消除生产环节中的“堵塞点”。
经过四十多年的改革开放，中国经济已经深度嵌入国际分工体系，成为全球价值链中的关键环节，形成了以美国、德国和中国为中心节点的国际贸易格局。不过，中国的产业结构刚刚完成从劳动密集型向资本密集型的转变，正处于向知识和技术密集型产业攀登的过程中，多数产业链上的关键部件、关键知识和关键技术仍由美日欧等发达国家和地区掌控。中美经贸摩擦爆发后，美国一系列科技封锁和断供措施使我国认识到，必须通过科技创新打通产业链关键节点，实现产业升级，保证产业链安全、稳定。
