全球狂卖 427 万辆，比亚迪给友商上了一堂「成本课」

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尤为亮眼的是比亚迪的国际化表现。2024 年，比亚迪汽车出口销量达 41.72 万辆，同比增长 67%，实现营收 1004 亿元。这标志着比亚迪在全球市场的快速扩张。

尽管比亚迪在销量和营收上取得了显著增长，但一个不容忽视的现象是：2024 年比亚迪汽车相关收入增幅仅为 27.7%，远低于销量增速（41%）。这背后的主要原因是单车售价的下滑。2024 年，比亚迪单车的平均售价为 14.45 万元，相比 2023 年减少了约 1.5 万元。价格战的加剧导致整个价格体系下行，这似乎对比亚迪的盈利能力提出了挑战。

不过，比亚迪通过规模效应和运营效率的优化，反而实现了净利润率的提升。2024 年，比亚迪的净利率达到了 5.35%，相比 2023 年的 4.99% 有所增长，这表明公司在有效控制成本的同时，凭借精细化管理进一步增强了盈利能力。

这种「降本增效」的策略，直接推动了比亚迪利润的大幅增长。比亚迪 2024 年归母净利润达到 402.5 亿元，同比增长 34%；扣非后净利润为 369.83 亿元，同比增长 29.94%。反观特斯拉，其 2024 年净利润为 71.5 亿美元（约合 518.63 亿元），同比下降 52.2%。

与外界普遍认知的「纯粹车企」不同，比亚迪的起点并非汽车，而是手机部件和组装业务。这项业务为比亚迪带来了可观的收入和市场份额，客户包括苹果、华为、小米、VIVO、荣耀和 OPPO 等顶尖品牌。

2024 年，比亚迪的电子业务表现尤为抢眼，收入达到了 1596 亿元，同比增长 34.6%，增幅甚至超过了汽车业务的 27%。这一业务的占比也首次突破 20%，成为比亚迪业绩增长的重要引擎。

核心业务的优异表现，提升了比亚迪在财务管理方面的表现。截至 2024 年底，其现金储备达 1549 亿元，资产负债率小幅下降至 77.55%，有息负债占比降至 4.9%，应付账款周转天数缩短至 127 天。这些数据表明，比亚迪在优化供应链、提高财务健康度和提升运营效率方面取得了显著进展。

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价格战过后，毛利率不降反增

在分析车企的表现时，毛利率是一个关键指标，它不仅反映了企业的盈利能力，还能揭示其产品的定价策略、成本控制能力以及市场竞争力。

2024 年，比亚迪在毛利率上的表现令人瞩目。尽管整个行业面临着激烈的价格战压力，许多车企毛利率出现下滑，但比亚迪依旧逆势上涨，汽车业务毛利率达到 22.3%，同比增长 1.29 个百分点。

与比亚迪相比，其他车企的毛利率普遍较低，尤其是在全球电动市场的标杆——特斯拉，2024 年的毛利率为 17.9%；掌握爆款法则的小米，汽车毛利率为 8.5%；理想、小鹏、蔚来的汽车毛利率分别为 19.4%、11.2%、12.3%。

搭载第五代 DM 技术的秦 L DM-i 和海豹 06 DM-i | 图片来源：比亚迪

传统观点认为，单车售价越高，毛利率也越高。但比亚迪却成功打破了这一常规，凭借不到 15 万的单车售价，毛利率超过了许多售价超过 25 万的车企，如小米、蔚来、理想等。

比亚迪的这一优势，根源于其独特的供应链模式和制造方式。不同于其他中外车企高比例外购零部件的做法，比亚迪反其道而行，自主生产至少 70% 的零部件，形成了独特的垂直供应链体系。目前，比亚迪仍掌握着电池、电机、汽车电子、模具、功率半导体和内外饰等高成本零部件的制造。

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