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不过你用什么方式，价值投资，趋势投资，还是什么乱七八糟投资，超出指数的收益，就是零和博弈。
夹头们喜欢说的自己超额收益是享受了公司产生的利润，但是本质上在二级市场上投资的超额收益收益来源还是割了韭菜，割了别人的肉。当然你也可以说，这些韭菜炒概念，买垃圾公司，他们活该被割。
那么如果有一天市场上韭菜被割光了呢，也就是人们说的市场变成熟了，都是机构投资者了，
机构投资者一般都是做价值投资，要么就是对冲基金，事实上很多对冲基金也做价值投资。他们买股票也会买价值股，
他们了解的信息，对公司的调研，远远超过个人，你真天真以为个人能战胜机构么？（或许在中国是的）
那么价值投资的超额收益也就没有了。具体表现就是有价值的股票，低估的股票，大家都会去买，就不低估了，那么你只能享受企业成长的收益，从整个市场整体看来就是指数上涨的收益。
当然这里反对市场有效的人又会跟我争论了，好吧我只能说市场肯定有无效的时候，基金经理也难免有被逼平仓的时候。很多人包括巴菲特喜欢喷法玛教授，其实你仔细去看看法玛教授的文章，人家说了多少遍theoretical，作为一个科学家非常严谨了，不然能得诺贝尔奖？
所以说今天在中国，价值投资之所以还能生效，就是因为这些追涨杀跌乱投资韭菜的存在，我们的超额收益实质上是来自于他们，他们是我们的衣食父母，我们应该感谢他们。
下面说说beta，
beta指的是股票、基金或者投资组合的波动率
，夹头认为波动是噪音，无所谓。对冲基金或者说喜欢做t高抛低吸的人，喜欢高beta。这个仁者见仁智者见智，没什么好说的。
一个要区分的是smart beta，其实这个beta不是指传统意义的波动率，这个beta是为了产生alpha利用beta通过调整组合调整策略。也就是量化里面说的多因子模型，主要包括股息因子、动量因子（索罗斯）、价值因子（巴菲特）、市值因子以及质量因子等等。这里也不展开，又可以说个几天的，有兴趣自己去查。
当然也有人鼓吹用择时策略产生alpha，但是这些人即使赚钱了，由于数量太少，很难从统计学上证明他们是不是幸存者偏差（p-value < 0.05）。什么意思呢，就是说100个人就算瞎买股票，总有少于5个人能赚钱，但是这5个人是靠实力赚的，还是靠运气，没人说得清。
最后说一下
sharp ratio，
本质原理是风险和回报是呈现一定positive correlation，
主要用来评估基金或者投资组合的风险收益比
，也就是说，我承担一份风险，能获得多少份收益，当然是越高越好。这个可以用来评估你的持股数量，当持股数量增加，不能明显增加sharp ratio或降低beta（当然也有人无视回撤）的时候，就没必要增加了。
这里估计又有小伙伴要跳出来抬杠了，我们夹头就是要低风险投资高收益，我们安全边际就是又能低风险又能高收益。好吧，我只能回答，这是一个theoretical ratio，而且主要用于组合投资，你集中持股完全可以无视它。
