正文
演讲最后他指出投资人自己要进化，学习新的科技技术，了解新的模式。但进化的同时，不能忘本，
不能忘掉商业的本质，也不能忘掉投资的本质。
以下是卫哲演讲全文（经创客猫编辑整理）：
各位朋友大家上午好，这两天投中大会的主题是投资进化论。
我想到两句话，一句话是“不进则退”，
我觉得投资确实要谈一下进化论，投资人有些在退化。为什么会退化，有人说是人傻钱多，这句话倒过来就是钱多人就会变傻。
第二个进化论，
我们在学校里听的比较多是达尔文提出的，进化论意味着有些物种会被淘汰，我相信投资人也是一样会经过大浪淘沙，今天叫关一关窗口，泼一泼冷水。经常有投资人说抓住行业的窗口期，所以关一关窗口，有很多创业热潮，所以我说要泼一泼冷水。
我一直相信投资就像坐地铁一样，一辆车开过，一是千万不要去跳车，跳车的话一有危险，二是即使你跳上这辆列车也要补票，上去没有舒服的位置，还不如在车站坚信不疑的相信还会有下一辆车。
今天跟大家分享几个观点：第一个投资的本质。
我们以前在商学院做企业财务、投行的时候，投资赚钱的本质是一个企业的效率和增长有没有同步提高。我们看到很多美国老牌基金，美国很多企业都是1%、2%的增长，为什么PE基金还能赚钱，因为它的效率得到提高。或者说，在效率不变的情况下，增长很好。最牛的投资项目是效率和增长同步提高。我们现在看到的，大量的投资只追逐增长，不关注效率。特别令我惊讶的是，互联网应该是能更好提高效率的，现在我们收到创业者的的商业计划书，披了互联网的外衣，反而更加不讲效率。互联网公司不讲效率，体现在惊人的烧钱速度上，好像互联网必须是规模为王。互联网有了规模，就可以到德州扑克“赢家通吃”的状态。
互联网有三种企业可以实现赢家通吃，就是真正老大，老二都在市场上生存不下来。
第一类网络效益型公司，最典型的是微信
。今天我们说三大运营商，电信运营商有垄断，其实也垄断不了，今天晚上把中国移动换成中国联通，中国移动拿你也没办法，但今天晚上不用微信，不是你决定用不用，是你微信群里几百、几千个朋友决定用不用，这种是网络效应。当一家公司形成强联系网络效应以后，你不得不使用。但不是所有互联网公司都具备这样的网络效应。看视频，你看这个台我看另外一个APP，你看这部剧我看那部剧，不具备网络效应。甚至连购物、淘宝、京东，也不具备网络效应。
