红杉资本郑庆生：决定企业步子大小的，不是迈出去的那一步，而是立住的那只脚...

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对于投资人来说，其实可以把技术分成偏向于需求端的技术，以及偏向于供给端的技术。 偏向于需求端的技术可能有软硬件，偏向供给端可能是关于企业效率、工业技术、基础设施的技术。同样是技术，在融资市场上，因为战略选择不同，估值节奏不同，整体估值有比较大的差异。特别有一部分偏向需求端的技术，可能因为跟 C 端结合的比较紧密，可以呈现几何式的增长， B 端的技术发展趋势更加线性化一些。

从消费端技术来看，在过去 12 个月，与消费场景以及消费模式相关的，离消费者近的技术，在规模扩张上更加占优势。 对于投资人来说，这类技术也是更容易被认识到的。 另外经过发展的人工智能，已经可以向金融、安防、健康、互联网服务、教育、汽车等一系列领域提供具体的应用场景技术，所以也取得了比较长足的发展。

从供给端技术来看，的确不属于投资人能够快速体验的东西，它可能更需要产业投资人或者有产业专注度的投资人来挖掘。 一开始看上去市场常常是不够大的，但有些企业在垂直领域里面做得非常好，有自己的核心竞争力，这一点跟消费领域技术类企业是非常不一样的。

可以跟大家分享两个小的案例：

两个月前，红杉的种子基金发现一个团队，是三位在美国微软和 IBM 工作过很资深的人做企业安全策略，第一步是做 IT 安全的总体策略。尽管这是很细的领域，但我们觉得有刚需特点，最开始市场可能没有那么大，但是我们很喜欢这个团队，所以很快就完成了这笔投资。他们在这两个月里面拿下了一家中字头的公司，拿下了一家欧洲非常大的金融集团，甚至拿下了美国最大的 SAAS 公司其中一家。所以做好一个细分门类，实际上发展是非常快的。

另外一个例子。十年前我看过很长一段时间 TFT-LED 行业，当时我们选中了一家只有半条生产线的企业。它只能生产一种光学膜片，可能只有小几亿美金的市场规模，但是我们觉得两位创始人都非常强。当时我们只投了一百多万美金，现在这家公司已经是一家上市公司，而且能够生产几乎全系列的光学膜片。

创业者并不用特别介意，为什么你的技术好，投资人并不理解。因为可能你所在的领域正好是供给端的技术，大家并不是很了解；你也并不要介意可能没有特别大的风口。 尽量把自己的产品做专，然后把这个现金流做好，这是万里长征的第一步，以后慢慢找到能够理解你的投资人。

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