正文
：要结合订单情况分析。
@百炼成刚
：是的，订单是业绩的先行指标，本次年报药明康德持续经营业务在手订单达493.1亿元，同比增长47%。2024年三季度订单是438.2亿元，比上季度环比增长12.5%。我判断cxo行业2024年四季度是行业复苏拐点，单4季度营收115亿，同比+6%，环比+10%，扣非净利润33亿，同比+62%，环比+45%。现金分红28亿，回购注销30亿，占总利润的61%，并且给出2025年业绩指引双位数增长，10%到15%。
@柯 鐈
：药明康德昨天发布回购声明，再次推出股份回购计划：公司拟以10亿元资金回购股份，回购价格不超过人民币92.05元/股(含)。本次回购的股份将用于注销并减少公司注册资本，资金来源为公司自有资金及自筹资金。回购期限自股东大会批准方案之日起不超过12个月。
（3）
3月19日
想比较好的把握周期，必须要做好企业基本面数据的密切跟踪，尽量不要在企业基本面趋势明显下行的时候去抄底。关于具体运用，再看这三张表：
周期是投资的风向标，尽量顺风而不是逆风。我的表上往往有同行业十几家公司，16个季度的数据，红绿相间，景气度是向下还是向上，一目了然。一家公司的数据可能是偶然，但是同行业三五家公司的数据变化趋势更能反映一个系统的变化。我喜欢把一家公司放在一个系统中去研究，而不是孤立的看。
我早上分享上面这些单季度营收增速变化表，马上有人来问，是不是还要看净利润？实际上，选股是一个综合的过程，营收增速只是代表景气度的变化，公司的财务分析还有很多的指标需要看的，最终，通过多个指标遴选筛选出自己心仪的标的。
（4）
3月21日
25年3月21日周收盘 #科技风投# #质量优选#
今天4200多家下跌，这个市场，真就有点像搓衣板行情，涨上去又掉下来，指数在一个很窄的区间内震荡，都已经到一季度末了，沪深300指数微跌0.51%，代表A股各行各业最有竞争力的500家企业的中证A500 ETF今年至今上涨0.84%，低波红利ETF下跌1.87%，高弹性高成长的科创芯片ETF今年至今上涨6.97%。A股全部公司5387家，今年至今涨幅为正的为3877家，占比71.97%，个股涨幅面儿很大，但是大家看这主要的指数波动真的是非常窄呀，其实没有持续性上涨行情的话，还是很难做的。有时候我们不敢买一些强势持续大涨的，或者将一些涨幅大的卖掉，换到一些涨幅比较小的落后的，希望这些能够接力，但往往调整的时候，大家都一起跌，谁也跑不掉。
这时候只能看大趋势了，只要企业基本面趋势向上，公司的中长期走势也向上，就耐心拿着吧，期待在下次行情来的时候，这些公司能够表现的更好。
（5）
3月22日
股市调整，大家都很郁闷，其实想一想，我们长期赚的钱，其实主要还是来自于企业成长。
不管是周期成长，还是稳定成长，总之，如果估值保持在一个合理的水位，那么我们长期赚的钱肯定是和成长有关，不论是净利润的成长，还是企业营收的成长。如果没有成长，那肯定就是赚市场情绪溢价估值短期波动的钱，但市场亢奋的情绪实际上是很难长期维持的，最终还是要归于平静。严重脱离内在价值，长期肯定要回归。
现在稳定增长型企业，主要用市盈率来估值，核心是看净利润成长性，自由现金流等。半导体科技类多属于周期增长型企业，这类主要用市销率来估值，核心是看营收的成长性。刚刚看到韦尔股份的股权激励计划，未来几年营收复合增长的目标连10%都没有，可是，韦尔股份在过去短短的半年时间从81涨到162，翻倍了，我们还是期望它涨更多，实际上，从理性的角度，从业绩增长的角度，显然涨一倍已经透支了未来好几年的业绩增长预期了，这就是所谓的“强预期，弱现实”吧，大家都希望股价能够持续暴涨三五倍甚至十倍，但是业绩跟不上的话，可能早晚要回归，现在经济大环境这么差，各行各业都严重内卷，企业要想实现30%~50%甚至更高的增长都是很难的，放平心态，放低预期，慢慢来吧，有时间多思考一下，还有哪些企业在未来有很大的增长空间？
（6）
3月23日
3月17号，在深圳群友聚会的时候，我讲述了自己16年的投资经历，经验与教训。咱们的群友刘一鹏做了详细的记录，并进行了整理，现将文稿分享给大家，希望对大家更新自己的投资体系有所帮助。
有人问什么是“红肥绿瘦”？红肥绿瘦就是盘面上红色的量柱多且长，绿色的量柱少且小，是一种典型的多头态势。如深南电路的季K线，连续六个季度都是以红色量柱为主，而且量能不断的放大，股价也是连续六个季度上涨，这就是多头态势。
再看和基本面的对应关注：深南电路16个季度的业绩变化，2023年四季度营收增速强势翻红，股价其实也是在2023年四季度收出了第一根红色的量柱，然后就是连续六个季度上涨。
还有价值投资有个经典的名言：别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪；买在无人问津时，卖在人声鼎沸处。看深南电路的季线图：2020年火热时单季度成交金额最高712.3亿元，2023年股价低迷时单季度成交金额100亿，成交金额只有高位时的1/7，这时候没人卖了，交量萎缩到不能再萎缩了，基本面趋势也向上了，随着交易金额的不断的放大，股价慢慢的就开始放量上涨了。
未来我的一个基本想法是，关注最近16个季度的业绩变化趋势，选择那些基本面趋势向上的公司，然后以季度为周期，选择那些成交量极度低迷刚刚开始放大，最好在第一个季度或者第二个季度刚刚开始上涨就能发现。列出16个季度，就是要把握拐点，最好是等业绩刚刚复苏，基本面趋势向上的时候买，而不是人家已经连续五六个季度好，几年业绩很好，如日中天的时候你再去考虑。只有长期的跟踪观察，才能在第一时间发现业绩的拐点。
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*以上分析代表个人观点，不构成任何买卖依据，据此买卖亏损自负*
核心内在逻辑是，国家要解决的重大问题，那里是选题的方向，也是财富的方向。国家的关键利益之所在，它就是财富的方向。
未来10到15年，最优质的股权，当属成长股和硬核科技股。
跟选题的价值是一个道理，因为价值的背后，是国家和民族的意志，国家和民族要生存于世，有些带有根本性的重要的东西就一定要有，有条件要上，没有条件创造条件也要上。站在2025年的今天，有些刚刚萌芽的高增长行业，或许正隐藏着下一个“高成长传奇”。我们通过需求分析，判断它将有万倍增长空间，未来会达到几万亿甚至上十万亿级别，行业机会多多。而历史反复证明，唯有洞察了产业与社会发展大趋势，能抓住这种社会大发展和行业大裂变历史契机的人，方能改变自己的人生。
@天山龙江
：看到杨博士的这段话，就想起前一段时间分享过的一段话：
投资要找主因，社会财富真正的增长来源于技术进步，价值投资的目标是在最具活力的经济体中，持有最具活力的公司的股份，来保持和增长财富。
我觉得高段位的投资是
“投时代的企业，做时间的朋友”
，但是时代在变，企业也在变，要做到与时俱进，需要有很好的前瞻性，并做好跟踪研究，其实也不容易，还望群里的高手们多分享。
@尚银
：但斌一句话：绝大多数人都会错过一个个时代，尽管这个时代雷声滚滚。
@志旭
：生物医药也属于科技企业，在人口老龄化的大趋势下，在头部企业逐步出海的进程中，在国家医保的支持下，还是值得关注的。
