正文
(详见
《蛰伏与反击——A 股中期投资策略展望》
)，并在后续周报里
进一步明确提出有色金属的配置价值不容忽视
（详见
《请不要忽略有色的亮点20170515》
、
《迟到不是缺席,关注下半年电解铝供给侧改革20170612》
），国家去产能背景下电解铝供给侧改革不断推进提升价格，钴、锂处于供需紧平衡，新能源汽车景气上行，带动价格保持强势，并且当前有色板块估值合理，后续值得密切关注（详见
《锂钴带铝，有色虽晚必有成——每周行情要点回顾》
）。此外，我们在6月配置月报提到金融监管仍在路上，利率并未见顶回落，建议积极布局防御性质较强的金融板块（银行和保险），其中
保险具备中长期优质配置价值
。
主题方面：6月热门主题涌现，多题材股受追捧。
6月粤港澳自贸区涨幅居首，我们认为粤港澳地区由于独特的战略地理位置、政策和事件利好持续催化，后续仍具有良好的主题投资价值（详见
《粤港澳大湾区，世界第四大湾区耀世而出》
）。特斯拉主题一跃而起，携手锂电池、新能源汽车上扬，我们在市场上率先提示特斯拉中国合作伙伴的投资机会，静待7月份Model3成品亮相（详见
《特斯拉的雄心，中国伙伴的机遇》
）。同时，受益于有色板块行情走好，小金属指数表现亮眼（详见
《锂钴带铝，有色虽晚必有成——每周行情要点回顾》
）。另外，A股纳入MSCI刺激白马股指数和MSCI概念指数受资金追捧，多白马股创历史新高，建议关注MSCI覆盖的白马股（详见
《A股投资需纳入国际化视野—评MSCI纳入A股》
）。此外，前期由于我国成功开采可燃冰大热的相关主题遭遇集体回调，页岩气和煤气层、可燃冰、油气改革等指数垫底。
2. 7月行业配置建议：关注有色、新能源汽车、消费电子、保险
2.1.
行业景气状况：关注电解铝以及稀土、锂、钴
2.1.1. 上游行业：关注电解铝以及稀土、锂、钴
上游资源品受中游高景气支撑，煤炭、有色金属库存下降，价格走高；国际原油价格受多方博弈影响，月底小幅反弹，整体仍是低位运行。7月建议继续关注受供给侧约束提供保护的部分细分领域，例如电解铝以及稀土、锂、钴。
具体而言，
煤炭方面：
进入夏季迎来用电高峰，叠加环保督查因素导致内蒙古等地产量缩减，煤炭价格高位反弹，值得注意的是，6月底发改委强调坚决抑制煤炭价格过快上涨，原则上动力煤成交价格不超过570元/吨的绿色区间上限；同时6月6大发电集团日均耗煤同比涨幅从上月的10.99%下滑至5.55%，后期煤炭需求上涨动能或将减弱，
我们预计7月煤价涨幅受限，行业景气较此前持平。
石油方面：
美国原油产量下滑且库存连续下跌导致6月后期油价低位反弹；美国经济数据走弱导致美元承压，利好油价，但OPEC可能进一步增加减产力度，
预计7月油价跌幅收窄，行业景气较此前持平。
有色方面：
6月LME有色金属多数上涨，LME铅、LME锡小幅收跌。国内建议关注电解铝、锂、钴和磁材等（去产能、新能源汽车利好）以及稀土整顿专项行动。6月COMEX黄金下滑，美国偏弱的经济数据使得近期加息预期有所降温，黄金后续走势或将震荡企稳。
7月预计行业景气较此前上升。
2.1.2. 中游行业：关注火电、纯碱以及农药等领域
中游行业景气稳中向好，钢铁、工程机械、交运行业维持高景气，电力迎来季节性旺季，建材则由于雨季影响需求转弱。与此同时， 去年7月的高基数效应将使得今年7月中游钢铁、工程机械等行业将普遍受到拖累。7月建议继续关注火电、纯碱以及农药等领域。
具体而言，
钢铁方面：
Myspic综合钢价指数和矿价指数分别环比上涨2.25%和下降2.30%，主要钢品种库存全面下降。整体而言，基建、房地产投资仍然处于较高水平，钢铁景气不会大幅下滑，内部分化同时较为明显，热轧薄板、钢筋、线材等将步入淡季。我们认为7月预计钢价震荡为主，行业景气程度较此前持平。
化工方面：
液氯由于需求走弱，市场成交一般，价格暴跌33.22%；石油化工受油价震荡下行的拖累，乙烯、聚乙烯的价格继续下滑；纯碱价格已在底部，而下游玻璃厂商量价稳定，纯碱未来价格有望继续上涨；受到环保监管趋严影响，中小农药企业难以承担较高的环保治理成本，行业集中度有望进一步改善。预计化工行业维持此前景气。
建材方面：
受降雨和农忙等淡季因素影响，下游需求疲弱，全国水泥价格指数环比下降1.93%，7月预计价格仍在合理区间内下调。6月玻璃量价稳定，协会召开涨价会议，有效提振市场信心；目前三季度的淡季将至，冷修产能复产加速，同时结合浮法玻璃生产线的开工率整体上要滞后于现货价格的变化3-6个月，玻璃价格难以大涨。
7月行业整体景气预计较此前小幅下滑。
