“物”实求新，变革强“业”——中国物业管理行业趋势研究

在企业背景上，大部分物业管理企业均具有开发商背景，例如万科物业、绿城物业等，成立初衷是为了支撑住宅开发业务，近来看到物业市场潜力巨大，开始纷纷独立物业板块，另外还有部分独立系物业公司专注于物业服务，例如彩生活、中奥到家等。

在收费模式上，包干制仍是目前国内主流收费模式，约95%的物业采用此类收费模式，剩下5%采用酬金制的收费模式。而在以美国为代表的发达国家市场恰恰相反，70%是采用酬金制，剩下30%采用包干制。我们认为中短期来看，国内包干制为主导的趋势仍将延续，而酬金制在高端物业中的比例将有所提升。主要原因在于中国尚未形成完善的政策和法律机制来支撑酬金制下强制性的信息披露，同时大部分物业公司是开发商背景，定位着重在提升公司品牌，促进主业销售，采用包干制较为简便。长期来看，酬金制的占比将进一步提升，原因是账务更加透明，更容易促进物业服务的完善。

在服务供应上，基础服务仍将是重中之重，从百强物业企业的收入构成来看，超过80%的收入是来自于基础服务，优质的基础服务同时也是品牌口碑的保障。社区服务、咨询服务等增值服务起步相对较晚，盈利能力相对较强，净利率可以达到基础服务的2倍左右，但是业务占比仍然较小。

此外，我们也看到了物业行业未来发展面临的诸多挑战。首先是优质人才的短缺，包括专业管理类人才的缺失和基层员工的流失；其次是服务专业化不足，对于专业性服务缺乏统一的全国性质量认定标准，且公司准入门槛低，数量虽然急速增加，但是质量良莠不齐；最后是市场化定价推进的迟缓，2015年国家发改委已明确放开非保障性住房的物业服务定价，但是业主群体尤其是中低端小区业主对于涨价普遍存在抗拒心理，导致市场化定价执行难度较大。

中国物业管理行业宏观机遇

消费升级

上层中产迅速崛起和财富的持续累积将会给社区居民消费带来深远影响。根据BCG消费者洞察智库显示，国内中产阶层以上的家庭数量占比将从2015年的23%迅速提升至2030年的61%，其中上层中产阶层的家庭数量增长尤其迅速，未来15年预计增长1.14亿户。上层中产更加追求便利、高品质、健康的生活方式，将会倒逼物业公司强化服务的品质和口碑。

开发协同

地产开发行业已经步入“白银时代”，未来十年地产增量开发的增速较以往会有所放缓，且其中大部分是由价格上涨所驱动，房企的利润空间不断被压缩，而存量运营市场的重要性则会不断提升。高品质的物业能够带来住宅产品5%-10%的销售溢价，是开发商面向终端消费者的重要窗口，有助于品牌口碑的打造，受行业周期性波动影响较小，现金流较为稳定，因此预计物业将会成为开发商协同开发的业务多元化重点发力方向。