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非业内人士可能并未关注，从2015年下半年开始，国网就已经大规模开展农网改造项目了，一直要持续到2016年上半年。而从2016年下半年到2020年，国网每年计划投入在城市配网的资金几乎都是2014年的两倍不止，2016-2017年行业增速至少都在50%（之后的定期报告中营业收入证实了我的推断）。
在行业即将大爆发的情况下，董事会居然制定了一个要求如此低的业绩考核标准，我看就是给员工们发福利，三期的解锁条件可以十分轻松的就完成，激励对象脸上都笑开了颜，小散只能流流口水的份。
我用小学算数大概算了下，以2014年扣非净利、三次解锁时必须达到的业绩条件、以2015年7月8日股灾时最低点的15.74元来测算最少套现金额，得到下表：
呵呵，不多不多，三年最少估计都能套现1.2个亿，也就才占三年扣非利润总额的50%左右。如果股价稍微再高点，比如说高于35块，那么股权激励套现的金额将超过三年扣非净利润总额，资本市场真是好呀，只要市值搞的好，不怕没钱来犒劳。
企业上市最基本的目的就是募集资金干自己看好且大有钱途的项目，当然啦，募投项目一般都是主业或者与主业相关的（补充流动资金企业也算），风云君（ID:mvlegend）也从没见过招股书中写募投项目资金去向是为了跨界收购的，这么写的话，证监会肯定是大耳括子抽过去。
先来看看双杰电气招股书中募投项目的具体情况：
关于这几个项目的前景公司是这么描述的前景：
1、电网建设投资保持一定的规模；
2、环保型配电产品受到提倡；
产品市场需求保持较快增长
①、环网柜市场未来每年增长10%测算，预计到2018年12kV环网柜市场需求将达到35万回路，其中国网规定2015年后新建和改造项目中固定绝缘环网柜的使用量不低于新增总量的25%。
②、柱上开关按照每年8%的增长测算，预计到18年需求将达25.79万台；
③、40.5kV智能中压开关设备市场按每年增长10%测算，预计到2018年需求将达12.366万面。
按照招股书的描述，行业是有大发展的（持中立观点的行业新闻也认为行业将有大发展），那双杰的产能是否能够满足行业发展的需要呢？
三年又一期的产能利用率基本上接近100%，也就是说不能满足行业大发展。从募投项目简介里也得知建设这几个项目主要是为了解决现有生产场地不足、产能受限的瓶颈。
好吧，既然行业有大发展，公司也想抓住行业大发展的良好机遇而积极扩产，那么是否有用自有资金先期投入呢？达产期是什么时候呢？
各位看官，你可以看到，公司把行业描述的有大发展、把项目前景描述的非常美好、把自己描述的迫切想抓住好机会扩产，
但事实是自有资金先期投入才占计划投资资金的13.82%！
再看达产期是建成后第三年，什么概念呢？比如说2014年初计划扩产并开始动手，经过两年的建设期到了2015年底项目建设完毕，要到2018年才能发挥扩产产能的100%，哪个行业在大发展爆发期能等你五年？！
以后看招股书需要特别注意自有资金先期投入和达产期这两点，从这两点大概能够看出公司是不是真想建设募投项目，至于行业是不是真爆发从招股书是看不出来的，需要看客观中立的行业新闻，特别是细分行业有具体数据的新闻。
（
备注：经过仔细研配网细分究行业动态，得出配网是十三五期间国网重点投资的方向，按照金额来推算，16-17这两年行业增速应该都在50%！）
既然双杰看起来并不是那么想干好主业的募投项目，那他葫芦里到底卖了什么药？
上市一年之后谜底揭晓了！距离上市时间刚过一年零20天的2016年5月13日，公司发布了变更固体环网柜二期募集资金和变更中压开关柜募集资金用途的两则公告，上个图表更加直观：
