宏观经济对机械设备的影响主要体现在三个方面：
1
、首先是大宏观视角下，对推动设备投资起到直观作用的地产、基建等行业影响下的板块，如工程机械、木工机械等，一般表现出较强的库兹涅茨周期属性；
2
、其次是受厂商库存投资驱动影响下的通用设备板块，如机床、刀具、工业机器人、叉车等，一般表现出较强的基钦周期属性；
3
、最后是在全球经济框架下，受全球贸易环境影响的出口设备板块，一般与广义美元周期的关联性较强。
1
、
典型的地产
+
基建驱动下的机械制造板块：出现了回暖的迹象
观点总述：
基建
春季开工“狂飙”，国内需求改善，出口维持高水平，工程机械板块
出现了回暖的迹象，
建议持续关注
。
1）
基建端：
春季
开工“
狂飙
”，
2
月份工程机械设备平均开工率同比环比均增超13%
。从央视财经挖掘机指数上看，2023年2月，我国各类工程机械设备平均开工率为53.77%，同比增超13pct；31个省份单月开工率超过去年同期水平，22个省份单月开工率超过60%，10个省份单月开工率超过70%。各项指标大幅增长，表明年初以来我国各项基础设施建设持续加速，为推动全年经济运行助力。
2）
地产端：固投增速同比收窄，商品房销售额接近同比持平，待售面积有所增长，预计
23
年开工状况依然不乐观。
1~2
月房地产固定资产投资同比降幅收窄至
-5.7%
，房屋新开工面积同比下降
9.4%
，收窄幅度高达
30pct
。与此同时，商品房销售面积和销售额也大幅收窄，其中销售额增速已接近同比持平。然而，
2
月末商品房待售面积同比增长
14.9%
，住宅待售面积同比增长
15.5%
，表明仍有销售压力，因此预计
23
年地产仍以消化库存为主，大范围开工的可能性不强，对工程机械的刺激效果相对有限。
❑
细分观点
：
1
）
工程机械主机：当前工程机械受益于基建火热、地产降幅收窄的趋势，已显现回暖迹象。
国内市场上，基建当前发力较强，而地产的拉动仍处于底部。海外销量上，2月份挖掘机出口同比增长34%，装载机出口同比增长15%，海外市场预期保持火热。推荐关注三一重工、徐工、中联重科、柳工。
2
）工程机械零部件：零部件与主机景气度相关，主机销量回暖带
动零部件销量增长。
但零部件市场格局变化的可能性更大，除挖机等主机下游市场外，一些头部企业积极挖掘新赛道，拓展下游“多元化”，有望穿越周期，实现逆势增长。推荐关注恒立液压、唯万密封、艾迪精密、长龄液压。
3
）轨交设备：
2023
年是十四五规划的第三年，铁路建设有望提速，带来轨交设备投资回暖。且轨交板块央企较多，建议关注央企估值重构
+
业绩边际向上带来的机会。个股方面，推荐时代电气（受益于轨交投资回暖
+IGBT
、逆变器产品放量，业绩确定性较高），建议关注中国中车、交控科技、中国通号。
❑
行情回顾
：
1）
工程机械及零部件板块，
本周工程机械中信指数上涨+0.28%，代表公司中，三一重工-1.74%，中联重科-0.47%，恒立液压-4.63%，浙江鼎力-8.19%。
2）
木工机械板块，
代表性公司弘亚数控股价+0.95%，南兴股份股价-2.94%。
3
）
轨
交设备板块，
相关公司包括中国中车、时代电气、交控科技等。中国中车本周股价+2.30%，时代电气本周股价-5.50%，交控科技本周股价-0.22%。
2
、
典型的通用制造业板块：
关注
3
月复苏情况
观点总述：本周央行降准释放流动性，展望全年，在制造业复苏和自主可控的主线下，通用制造将持续受益。
结合
2
月份
PMI
数据显著回升及社融数据超预期，我们对制造业复苏持乐观判断。
继续强烈推荐埃斯顿、绿的谐波、海天精工、纽威数控、国盛智科、欧科亿、安徽合力、杭叉集团等优质标的。
1-2
月份工业机器人、金属切削机床产量同比下滑，总量受
1
月份拖累，叉车销量同比转正。
疫情之后，
1
月上旬工厂陆续复工，中下旬进入春节假期。春节后需求有明显回暖，进入三月份以来，
PMI
、社融数据等高频数据陆续公布，有力提振市场预期。当下，制造业复苏已逐渐成共识，宏观环境修复性改善，理应有乐观预期，
3
月份数据将成为制造业复苏力度的重要判断节点。
1）
工业机器人板块
，
2022
年
1-2
月，我国工业机器人累计产量同比
-19.2%
。
