正文
20%
准备金、调整中间价定机制等措施。
中信期货则认为，近期美元下跌还受困于内外双重不利因素的困扰。市场对于欧央行收紧政策的乐观态度和对美联储却可能无法如期紧缩的担忧，加上国内购汇趋于理性，结汇意愿有所回暖，改善了外汇市场供求格局，使得推动汇价进一步上行成为可能。
总之，通过远期锁定汇率风险，在经济上才是有利可图的。但是，高额的人民币的锁汇成本对企业来说过于高昂。
面对错综复杂的市场环境，想做出优秀的对冲交易决策选择，需要结合自身需求做出理性的市场判断。由于外汇远期业务需要企业缴纳全额保证金，造成资金占用的同时，提高了资金成本。而
2016
年开始，银行代客远期售汇时，外汇期权仅需缴纳二分之一的风险准备金，这就在一定程度上降低了期权的成本，期权业务量急剧攀升，成为了企业规避汇率风险的重要选择。
人民币与外汇期权是指银行与企业签订《人民币与外汇衍生交易主协议》及相关配套合同文本，为企业办理买入或卖出普通人民币与外汇期权业务，以及包含两个或多个期权的期权组合业务。
企业买入普通人民币与外汇期权业务（又称买入人民币与外汇期权业务）是指客户支付给我行一笔以人民币计价的期权费，以获得在未来某一约定日期以约定汇率进行约定数量结售汇交易的权利。概括来说，期权可分为下列四类：
下面分别介绍一下这四种期权。
买入看涨期权（
BUY CALL OPTION
）
产品结构：
企业支付期权费
P
，买入美元看涨期权，获得未来以市场价与约定价格
K
之间，择低进行购汇的权利。换句话说，也就是预期价格会涨，企业花钱拿到按约定价格向交易对手买入商品的权利。
产品案例：
企业与银行签约，买入
6
个月
100
万美元，执行价格为
6.70
美元看涨期权，期权费为
200
点。
收益分析：
若
6
月后，期权到期日时，若即期汇率为
6.80
≥
6.70
，则企业有权利以
6.70
的价格在银行进行购汇；若即期汇率为
6.60
＜
6.70
，则企业有权利以
6.60
的价格购汇
100
万美元。当然企业也可以放弃购汇，不做任何操作。
风险揭示：
该产品为低违约风险产品，企业的最大损失金额为期初支付的期权费
2
万元人民币，风险是有限的。到期汇率越高，相当于企业通过期权交易，节省的收益越大，收益是无限的。无需保证金。
卖出看涨期权（
SELL CALL OPTION
）
产品结构：
企业预期价格会跌，卖出一个权利，交易对手获得以约定价格
K
向企业买入商品的权利。一般适用于有即期、远期结汇需求或有美元存款的企业，与银行签定卖出美元看涨期权，企业会在期初收到一笔期权费收入
P
，或将该收入补贴至其他交易，来大幅提高其他产品的竞争力。
产品案例：
企业在银行签约卖出
6
个月期
100
万美元、执行价格为
6.70
的美元看涨期权，期权费为
200
点。
收益分析：
与银行签约卖出期权合约后，企业能够在期初直接收到银行支付的
2
万元人民币期权费，或将相当于
200
点的收益补贴其他即、远期产品。若
6
个月后期权到期日，市场即期汇率为
6.60
≤
6.70
，则企业与银行无任何后续权利义务关系；若市场即期汇率为
6.80
＞
6.70
，则企业需在银行以
6.70
的价格结汇
100
万美元，或支付用于差额交割期权的等额费用。
风险揭示：
企业的最大收益金额为期初收到的期权费
2
万元人民币，收益是有限的。而企业的风险在于人民币贬值，若汇价大幅上行至
6.70
上方，则企业将有可能面临较大盯市损失。到期汇率越高，相当于企业的损失越大，风险是无限的。该产品需要企业缴纳保证金。
产品结构：
企业支付期权费
P
，买入美元看跌期权，获得未来以市场价与约定价格
K
之间，择高进行结汇的权利。换句话说，也就是预期价格会跌，企业花钱拿到按约定价格向交易对手买入商品的权利。
产品案例：
企业与银行签约，买入
6
个月
100
万美元，执行价格为
6.70
美元看跌期权，期权费为
200
点。
收益分析：
若
6
个月后，期权到期日时，即期汇率为
6.60
≤
6.70
，则企业有权利以
