正文
在上图之中，2011 年 6 月那次的当时历史最高点几乎完全看不到了 —— 可事实上，如果把每一次历史最高点前后的图表放大之后，你会看到惊人的相似：
它们都和当前的总体的历史价格走势图长得差不多…… 也就是说，即便我现在身处在第 4 个大周期之中，即便类似的 “基于更可能” 的判断已经做了 3 次，这一次依然无法完全确定，依然用且只能用 “更可能” 作为判断依据。只不过颇为庆幸的是前 3 次的基于 “更可能” 的判断已经被证明为真而已。
现在我们可以稍加总结整理了：
-
一个阶段性的上涨不叫趋势，一个阶段性的下跌也不叫趋势 ——
短期之内根本无法判断趋势
；
-
一个阶段的下跌（B 阶段）加上一个阶段的上涨（A 阶段）才构成一个完整的
大周期
；
-
我们可以把每一次
历史最高点
当作一个大周期的 B 阶段的起点；
-
每一次历史新高只能靠
滞后判断
认清；
-
判断趋势需要
至少两个大周期
才有意义；
-
关于趋势的判断最多做到 “
更可能
”；
-
上涨趋势的结果通常是 “
再创历史新高
” —— 至于究竟有多高依然只能靠滞后判断
-
所谓的长期持有，指的是
持有两个大周期以上
；换句话讲，“穿越至少两次牛熊”……
用如此 “升级” 过后的认知，把这些清晰准确的概念组合起来，再去看其它所有的价格走势就会得到与之前并不相同的思考结果。以下是标准普尔指数 1956 - 2019 的价格走势：
注：以上历史数据来自于 Yahoo Finance (^GSPC)，上图使用 Google Spreadsheet 制作，你可以在这里在线浏览数据和图表。
对于经济周期的形成，有一个很容易理解的角度：
经济周期的形成，本质上是参与经济的多方协作时而协调、时而不协调造成的。
当多方之间 —— 这个多方，指的是很多很多方，多到很多节点完全没办法知道另外一些节点存在的地步 —— 的沟通效率越来越高的时候，周期的时长就会随之变得越来越短，虽然波动也许永远不能消除 —— 即，多方之间偶尔的不协调无法消除。
如果从这个角度看的话，我们就很容易理解为什么上个世纪三十年代的美国大萧条要那么长时间才能恢复（那就是一个大周期的完成），而上个世纪九十年代的亚洲金融危机修复却只用了短短几年？进而，到了这个世纪，为什么美国次贷危机引发的全球经济衰退修复的时间更快？
理由很简单很直白，谁都能明白：
信息的高速流动使得全球化协作更为连贯更为容易，因此，虽然危机依然会不断产生，但修复速度正在变得越来越快。
这也是为什么区块链数字资产的波动周期相对更短的主要原因。过去的八年里，我总是能听到很多人用比特币的挖矿数量减半时间，即，四年，作为周期判断的依据。也许最早的时候，这还有一点点的道理。可当比特币市值已经不再是区块链数字资产总市值的全部之时，这种判断正在逐步失去意义。
我认为，区块链数字资产交易市场的波动周期，总体上比股市的周期更短，并且将来会越来越短的核心原因在于，区块链交易市场的多方协调效率显然更高。从一点上看就明白了：地球上有影响力的股市总计就那么几个，区块链交易市场呢？你去 coinmarketcap 看看就知道了，不是几个，而是好几千个，每年 365 天，每天 24 小时地不间断交易，你说市场协调效率是不是远远超出传统证券交易市场？
这是真正的好消息：
大周期正在变得越来越短……
股票市场里的大周期从几十年早已经缩短到十年之内，并且依然有着越来越短的趋势；而区块链数字资产交易市场里的大周期，不仅更短，并且同样在不断缩短……
在李笑来眼里，所谓的长期并不是虚无缥缈的 “永远”，而是一个非常清晰准确可用的概念。在股票市场，未来的两个大周期大约是 10～15 年；在区块链数字交易市场，未来的两个大周期大约是 6～8 年 —— 无论是哪一个，都属于可期待的未来了罢？
