【2017年7月社融数据点评：信贷持续走强，M2再创新低】安信金融赵湘怀

分部门看，住户部门贷款增加5616亿元，其中，短期贷款增加1071亿元，中长期贷款增加4544亿元，主要受三四线城市房地产需求拉动，但随着房地产销售的逐步下降和银行利率的抬升，住户中长期贷款增量将逐步放缓；非金融企业及机关团体贷款增加3535亿元，其中，短期贷款增加626亿元，中长期贷款增加4332亿元，票据融资减少1662亿元;非银行业金融机构贷款减少851亿元。

4. 存款增速上行

7月份人民币存款增加8160亿元，外币存款增加15亿美元。7月末，本外币存款余额165.83万亿元，同比增长9.8%。月末人民币存款余额160.48万亿元，同比增长9.4%，增速比上月末高0.2个百分点，比上年同期低0.1个百分点。当月人民币存款增加8160亿元，同比多增3089亿元。其中，住户存款减少7515亿元，非金融企业存款减少3697亿元，财政性存款增加1.16万亿元，非银行业金融机构存款增加7391亿元。月末，外币存款余额7946亿美元，同比增长23.1%。当月外币存款增加15亿美元。

5.资金利率维持上行

2017年7月银行间市场资金利率维持高位，同业拆借加权平均利率为2.82%，比上年同期高出0.7个百分点；质押式回购加权平均利率为2.9%，比上年同期高0.82个百分点。在央行稳健中性和银监会去杠杆的背景下，资金利率维持高位，银行间市场的交易量大幅下跌，7月份银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交68.7万亿元，日均成交3.27万亿元，日均成交比上年同期下降15.2%。其中，同业拆借日均成交同比下降44.6%，现券日均成交同比下降20.5%，质押式回购日均成交同比下降8.4%。

银行间市场最具代表性的DR007总体在25%-3.0%的区间内运行，比去年同期上行大约0.5%。二季度金融机构加权贷款利率5.67%，上升41BP，主要源于同业理财的收缩、互联网金融和货币基金竞争导致银行负债成本的提高，利率定价正向资产端转移。预计未来贷款利率将继续维持小幅上行趋势。