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寒武纪的市值涨幅远高于其他十强公司。寒武纪专注于打造人工智能领域的核心处理器芯片，产品可应用于各类云服务器、边缘计算设备、终端设备。
人工智能的发展以及进口替代趋势带来了高性能芯片需求的快速增长。2024年公司营收11.74亿元，同比增长65.5%。2024年四季度公司归母净利润为2.72亿元，是公司成立以来第一次实现季度盈利；2025年一季度归母净利润3.55亿元，环比增长30.5%。
从以上盈利情况可以看出公司基本面发生了深刻变化。其实，2024年三季报数据已经显示出经营状况大幅好转。2024年三季度，寒武纪存货从2.35亿元大幅上升到10.15亿元。不难得知，寒武纪存货大幅上涨的原因是为了应对订单的大幅上升。
寒武纪的市盈率是多少？这里按照动态估值方法，即用2025年的预测净利润来计算公司的市盈率。
关于2025年寒武纪的净利润，多家市场机构预测的中值为13.1亿元。按照当前寒武纪约3000亿元的市值，动态市盈率超过200倍。如果寒武纪的高速成长期为四年，那么寒武纪需要在四年内把市盈率降低到合理范围内。如果市盈率50倍以内为合理范围，那么未来四年寒武纪的净利润年复合增长率应该大于42%。
反而言之，如果寒武纪在未来四年中净利润复合增速远低于42%，可能导致价值重估。
光启技术在中国超材料市场中占据近90%的份额。超材料是一种特种复合材料，通过对材料进行结构设计与改造，使其获得常规材料所不具备的超常物理性质。
超材料在电学、磁学和光学等方面具备天然材料所不具备的特殊性质。比如，相较传统电磁调制技术，超材料技术可将装备的电磁调制性能提高10倍以上，且从根本上解决了传统技术经常性损耗的问题，使得全寿命使用成本降低 50%。根据权威报告，2023年全球超材料市场规模为14.3亿美元，光启技术在全球超材料核心厂商中以12.4%的市占率排名第一。
2024年光启技术营业收入为15.58，同比微增4.3%。归母净利润6.52亿元，同比增长11.8%；2025年一季度归母净利润1.51亿元，同比增长11%。以上这些增速看起来并不高，但2025年光启技术订单充足，且产能紧张的情况得以缓解，净利润有望大幅上涨。
关于光启技术2025年的净利润，多家机构预测的中值为12.4亿元。按照光启技术目前约900亿元的市值，动态市盈率约为75倍。如果光启技术2025年净利润达到了市场预期，由于企业具有高成长预期，75倍的市盈率也在合理范围之内。
所以，需要密切关注光启技术的新订单以及订单的交付情况。如果以上两者中任何一者不及预期，都可能带来价值重估。
瑞芯微是中国人工智能物联网（AIoT）系统级芯片（SoC）的重要供应商。我们可以把其产品理解为智能硬件的大脑，其主力芯片广泛应用于智能座舱、机器人、AR/VR等领域，并支持端侧AI推理。
瑞芯微凭借完善的芯片矩阵、丰富的产品线布局、优质的客户服务在国内外客户中建立了良好的品牌形象。2024年公司营收31.4亿元，同比增长46.9%；归母净利润5.95亿元，同比增长341%。2025年一季度归母净利润2.09亿元，同比增长209%。
关于瑞芯微2025年的净利润，多家机构预测的中值为8.76亿元。按照瑞芯微目前约700亿元的市值，动态市盈率约为80倍。
瑞芯微下游很多方向的需求都有爆发的潜力，比如机器视觉。未来的各种机器人都依赖视觉信息处理。再如音频处理。未来AI耳机、AI眼镜都需要数据处理来提升用户体验。所以，瑞芯微80倍估值在合理范围之内。
但是需要关注两点：第一关注全球经济变化，因为芯片行业受整体经济环境的影响较大；第二关注英伟达、华为等巨头带来的技术挑战。
