与同行合谋，哄抬新冠推荐用药原料价格，联环药业被罚没超6100万元

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在《行政处罚决定书》（津市监垄处[2025]5号）公布前，联环药业当年的涨价情况尚不可知，但公司净利润在2022年达到上市以来的最高水平，此后两年连续下滑。2022年至2024年，联环药业的归母净利润变动分别为18.96%、-4.50%、-37.66%。

研发进展最快的创新药

已有多款同类竞品获批

2024年，联环药业实现营业收入21.60亿元，同比微降0.63%；实现归母净利润8416万元，同比减少37.66%；实现扣非归母净利润4986.80万元，同比下滑56.89%。今年一季度，公司的营业收入同比增长18.78%，但归母净利润同比减少近30%，陷入“增收不增利”的困境。

对于业绩下滑，联环药业解释称：“主要由于研发投入大幅增长，此外，部分子公司研发投入较多，较上年投资收益减少。同时受医保政策、市场需求变化和市场结构调整等综合因素影响，期间费用上涨，主要系人工薪酬以及市场服务费增加。”

值得一提的是，2021年至2024年，联环药业的研发费用从6600多万元增加至1.55亿元，主要源于押注创新药，陆续布局LH-1801、LH-1802、LH-1901等管线。

这些在研产品的创新含金量如何？6月10日，联环药业发布了当日接受特定对象调研的记录表。根据介绍，公司创新药主要布局心血管、泌尿系统、抗肿瘤药、呼吸系统等方面，目前有6个创新药，有1个进入III期临床试验，2个正在进行I期临床试验，3个处于临床前相关研究。

其中，进入III期临床试验的LH-1801是SGLT2（钠-葡萄糖协同转运蛋白2）抑制剂，可联合二甲双胍治疗2型糖尿病。但记者注意到，目前国内已经有多个同类药物上市销售，其中恩格列净由勃林格殷格翰公司和礼来公司共同开发，2017年首次在中国获批上市；恒瑞医药的恒格列净是中国首个自主研发的SGLT2抑制剂，2021年12月获批上市。而在2023年6月，阿斯利康的达格列净也在国内获批上市，成为中国唯一一个每日一次、固定剂量的SGLT2抑制剂和盐酸二甲双胍缓释剂的复方制剂。

与此同时，联环药业还在对不同子公司追加投资。在上述调研记录表中，有机构直言“有投资者并不看好安庆（子公司）”。对此，公司表示，增资是为了满足联环药业（安庆）有限公司发展的需求，提升自身的核心竞争力，同时为实现联环药业规划的产业链整体布局以及完成总体战略目标。

记者

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