海通计算机7月研究框架：论计算机行业关注度差异和指数差异

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20 的个股作为机构关注度高的个股组合，该组合 2018 年计算机市值涨跌为 -4% ， 2019 年 1 月 1 日至 6 月 28 日的涨跌幅为 42.8% ，两段时间分别跑赢指数 20.5% 和 10% 。另外，按照机构持仓市值进行排序，将前 20 的个股作为机构关注度高的个股组合，该组合 2018 年计算机市值涨跌为 -4.7% ， 2019 年 1 月 1 日至 6 月 28 日的涨跌幅为 45.2% ，两段时间分别跑赢指数 19.8% 和 12.4% 。可以看到，无论计算机板块处于上涨还是下跌区间，机构关注度高的个股能够有较多的相对收益。

我们将时间拉长，选取 2019Q1 机构持仓前 50 并且上市时间在 2012 年以前的 31 只个股，统计 2013 年 1 月 1 日至 2019 年 6 月 28 日的涨跌幅，结果为上涨 434% ，同期申万计算机行业指数涨幅为 190% ，更能够说明机构配置计算机行业实际获取的收益要远大于行业指数，因此行业指数一定程度上是无法反应机构收益。

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