【策略*陈刚】并购重组跟踪（二十）——附“重组办法”修订前后对比

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政策端，证监会发布《关于修改的决定》，强调建立重组股份对价分期支付机制、新设重组简易审核程序、提高监管包容度，并鼓励私募基金参与上市公司并购重组。

以上市公司作为竞买方的并购事件中，共计5例为“失败”（竞买方为艾森股份、旗滨集团、华峰化学、东湖高新、信垦智能），剔除失败事件后，共发生并购重组事件86例，重大并购重组33例；其中并购重组完成19例，重大并购重组完成1例（竞买方为拓普集团）。

本周无上市公司披露控制权变更。

市场表现看，重组指数跑赢万得全A，超额1.19%；中期维度看，重组指数与万得全A滚动20个交易日的收益差在零轴附近震荡。

修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，在简化审核程序、创新交易工具、提升监管包容度等六大方面作出优化，正文附修订前后内容对比。

风险提示： 政策理解不到位风险；国内经济复苏节奏不及预期；海外降息节奏及特朗普政府对华政策不确定性风险；地缘政治事件“黑天鹅”；行业基本面不确定性风险。

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