【东吴环保公用】燃气：淡季到来、欧洲储库目标或放松，全球气价回落

东吴双碳环保研究 · 公众号 · 证券 · 2025-04-28 21:46

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1. 价格跟踪：淡季到来、欧洲储库目标或放松，全球气价回落

截至2025/04/25,美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动-7.2%/-8.6%/-6.7%/-0.6%/-8.8%至0.7/2.7/2.9/3/2.8元/方。

淡季需求转弱，美国天然气市场价格周环比-7.2%。截至2025/04/23,天然气的平均总供应量周环比-0.9%至1113亿立方英尺/日，同比+6.2%；总需求周环比-6.9%至957亿立方英尺/日，同比-3.8%；气温升高，发电部门消费量周环比+3.3%，住宅和商业部门的消费量-31.7%，工业部门的消费量-2.6%。截至2025/04/18，储气量周环比+880至19340亿立方英尺，同比-20.2%。

欧盟委员会投票赞成引入更为灵活的天然气储存填充目标，下游补库压力和市场情绪有所缓解，欧洲气价周环比-8.6%。 2025M1，欧洲天然气消费量为605亿方，同比+1.8%，俄乌冲突后欧洲通过寻找替代能源等方式持续削减消费量。2025/4/17~2025/4/23，欧洲天然气供给周环比+0.3%至65540GWh；其中，来自库存消耗-18493GWh，周环比+47%；来自LNG接收站30804GWh，周环比+3.3%；来自挪威北海管道气20095GWh，周环比+0.1%。2025/04/19~2025/04/25，欧洲燃气发电出力下降，欧洲日平均燃气发电量周环比-0.5%、同比-31.2%至759.7吉瓦时。截至2025/04/24，欧洲天然气库存428TWh（414亿方），同比-270.9TWh；库容率37.91%，同比-23.8pct。