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例非常高。目前光大银行、宁波银行亦在筹划设立消费金融公司。
与各类电商平台合作，实现消费场景的延伸。
商业银行通过运用互联网思维，
将金融服务运用到客户的衣食住行玩方面，通过与一些餐饮、旅游、打车、装修等互联
网平台合作实现消费场景的延伸。典型例子包括：
招商银行与滴滴合作联名卡，并在未
来将推出基于支付的消费体系；建设银行与土巴兔合作推出的装修贷；工行、农行、中
行等在信用卡的基础上将消费金融载入旅游行业，推出网购分期、POS分期、专项分期
等个人旅游消费信贷业务。
自主推出信贷产品及构建电商平台。
商业银行拥有极大的客户基础及海量的用
户消费数据，因此银行可以通过对客户的消费习惯、信用等级等为客户提供多样化的创
新信贷产品。
典型的如：浙商银行可用理财产品质押申请消费贷款，华夏银行和中信银
行均开发了住房公积金缴存人申请信用贷款的模式，各家银行纷纷推出基于信用卡的现
金分期及小额消费贷。
利率定价竞争力较强。
商业银行在提供消费贷及信用卡分期时，往往能给予相对
市场较低的利率，这主要是由于商业银行对客户的筛选更为严格，并且客户往往在银行
已经购买理财产品、有相对较好的信用记录。
例如建设银行与土巴兔合作的装修贷年化
利率约7%~8%，中信银行的公积金网络信用贷款年利率最低约6%~7%。而信用卡分
期的利率稍高，年化约10%~18%。
三、消费金融模式二：消费金融公司
消费金融源于2009年银监会发布的《消费金融公司试点管理办法》，启动消费金融
公司试点审批工作。试点初期在北京、天津、上海和成都四地各批准一家机构进行试点，
目前已有16家消费金融公司取得牌照，3家已获批。
持牌消费金融公司占据市场优势地位。
持牌消费金融公司依托牌照垄断，在政策利
好的背景下，自2015年开始迅速发展。李克强总理在2016年6月10日召开的国务院
常务会议上强调，要放开市场准入，将原在16个城市试点的消费金融公司扩展到全国，
并将审批权下放至省级部门。2016年9月末，行业资产总额1077.23亿元，贷款余额
970.29亿元，增长率均逾100%。
与无牌照公司相比，持牌系消费金融公司具有明显优势。《消费金融公司试点管理办
法》规定，持牌系消费金融公司可以通过境内股东存款、同业授信、同业拆借、发行金
融债权等方式融资，而无牌照公司则多只接受股东和子公司存款以及P2P网贷。
随着国
家对网贷的监管日益严格，持牌系公司融资渠道多元的优势将更加明显，资金成本将可
以控制在3%-4%左右。
此外，持牌系消费金融公司因其获得审批，业务和产品相较于无牌照公司更加丰富
多样。公司不仅可以提供消费贷款，还可以代理销售与消费贷款相关的保险产品，以及
提供与消费金融相关的咨询代理业务等。这些交叉销售和增值服务都有助于提升客户粘
性，取得产品上的优势。
与此同时，持牌系公司多依托传统银行，风控较为成熟，有助
于降低违约概率；且持牌系公司可接入中国人民银行的征信系统，能帮助公司分析用户
信用特征，确定优质客户，同时督促借款人及时还款。
业务模式主打O2O，依托牌照深入经营。
消费金融公司的业务以发放消费贷款为主，
其他业务兼有发展。消费金融公司主要通过两种方式向消费者提供贷款：
一是审核申请
资料后，直接向消费者提供贷款；二是与购物平台或商户合作，将贷款资金支付给购物
平台和商户，再由后者向消费者提供商品和服务，最后由消费者分期偿还贷款，即将消
费金融嵌入到消费行为当中。
消费金融公司无法吸收公众存款，其资金来源主要为境内股东存款、同业授信、同
业拆借、发行金融债权等，与无牌照公司大多依赖P2P相比，更为多元化的资金来源使
得持牌公司可以降低风险，深入经营，在贷款的基础上拓展保险、咨询等更多业务内容。
相较于传统商业银行，消费金融公司发放贷款更加灵活便捷，主打O2O模式。
消
费金融公司贷款单笔额度较小，每笔个人贷款不得超过20万元； 审核速度极快，通常
30分钟、3分钟甚至即时可到账；
流程更加简化，各家消费金融公司多采取O2O的模
式发放贷款，线上操作省去传统商业银行贷款‚面签‛的麻烦，给借款人带来更为便捷
的用户体验；
担保方式多样，许多公司的贷款采取无担保或是使用自身金融产品账户做
担保的模式，如苏宁金融的‚零钱贷‛即让借款人以其‚零钱宝‛资产作为抵押，相比
于传统的房屋抵押更为灵活。
目前，市场上的典型产品有北银消费金融公司的 ‚轻松e贷‛和苏宁消费金融公司
的 ‚任性付‛等。轻松e 贷‛是一个直接支付类贷款产品，客户申请通过后北银公司
直接将一定额度的贷款发放到客户指定账户。
‚轻松e贷‛以低收入人群为目标客户，
适用于支付个人及家庭旅游、婚庆、教育、装修等各类消费事项，借款人无需担保，且
可自己选择贷款期数。
‚任性付‛属于受托支付类产品，是消费者在苏宁易购网上商城购
物时可选的一种分期付款支付方式，可以满足收入水平暂时较低却有强烈消费需求的客
户群体提高生活质量的需要。‚任性付‛在30天内还款免收手续费和利息。
根据银监会的规定，持牌消费金融公司除了可以发放个人消费贷款外，还可以代销
与消费贷款相关的保险产品、发行金融债券、办理信贷资产转让以及从事与消费金融相
关的咨询业务等。目前消费金融公司于此方向涉及的业务不多，仍有很大发展空间。
银行系公司占据主导，商业巨头积极布局。
消费金融行业的股权结构最初呈现银行
主导的形势。银行作为传统的金融机构，其在牌照和内部控制、风险管理方面的经验以
及资金方面的优势不容小觑。
而随着消费金融行业的进步，外资和传统行业企业也进入
该领域以寻求进一步的发展空间。目前共有22 家企业获得银监会的牌照批准，其中2010
年获批4家、2014年6家、2015年5家、2016年7家。
在早期发展过程中，除北银、中银和锦程三家银行主导外，捷信也是中东的PPF集
团旗下捷信集团的在中国的子公司；
北银于2013年成功实现引资改制，与全球最大消
费金融公司——西班牙桑坦德消费金融公司，以及利时集团、联想控股、大连万达等一
批国内知名民营企业签署股份认购协议，并与西班牙桑坦德消费金融公司签署全面战略
合作协议，可见外资对于中国消费金融领域涉足较早。
2014年来自实体产业部门和互联网行业等产业的公司，包括苏宁云商、海尔集团
等的企业也纷纷成立消费金融公司，而银行系成立的消费金融公司，也多是与来自其他
产业的公司共同成立，其中包括互联网行业、传统商业等。
实体产业企业对于消费者和
市场的把握多更加直观，其对消费商业逻辑的把握也更成熟，对于消费的洞悉加上银行
对资本运营的熟悉，很可能对消费金融的布局带来跟更大的正外部性影响。
2015年除中国华融的涉足外，新获批的消费金融多源于银行联合互联网或实体行
业共同成立，消费金融公司的股权更多元化，涵盖国资、外资和民资等多种经济成分，
在中国企业积极布局的同时，外资也没有停下脚步，如西班牙对外银行（BBVA）就作
为战略投资者加盟杭银消费金融，开始布局中国市场。
2016年旅游行业企业也开始进入，如哈银消费金融，同程旅游为其第二大股东，
有助于同程旅游在已有业务基础上，在消费金融领域的布局；中原银行联手上海伊千网
络信息技术有限公司成立中原消费金融，将通过‚银行+电商‛模式切入消费金融领域。
股东的多元化需要进一步利用合北京股东的优势，突出金融与商业、互联网等行业的结
合，借以创造更大的价值。
