正文
本次上海车展展现出新能源汽车行业电动化与智能化加速融合的趋势，核心变化为：1）去流量重技术，回归展车本身；2）智能本土化加速，汽车通过AI技术向“智能生活空间”全面进化；3）国产供应链走向台前，中国供应链在三电技术、智能驾驶应用层面全球领先；4）产业链融合赋能的趋势，弱化“智能驾驶”概念，更加注重技术和安全性的宣传，回归展车本身，同时加强在AI智能座舱领域竞争以及产业链协同方向的业业务拓展。
摘要
本次上海车展汇聚了超1000家中外企业，首发超过150款车型，
展会呈现出：1）去流量重技术；2）智能本土化加速；3）国产供应链走向台前；4）产业链融合赋能
的趋势。
返璞归真，回归展车本身，本次展会创始人IP、智能驾驶被弱化，车企在宣传上将智能驾驶改为智能辅助驾驶，且更注重安全性的宣传。
本次车展各车企创始人减少互动，更关注于产品做介绍；智驾宣传趋于严谨，强调“辅助”作用；车企更加重视安全的宣传，车企发布AI辅助驾驶安全训练营计划。
智能化方面，汽车通过AI技术向“智能生活空间”全面进化，中外企业“双向奔赴”。
本次车展智能座舱的人机交互体验不断升级，中国企业华为、长城汽车、星纪魅族、均胜电子等均推出智能座舱方案；于此同时，宝马、大众、日产、奥迪等跨国车企纷纷展示与中国本土供应链阿里巴巴、DeepSeek、华为鸿蒙、地平线合作，体现出中国在AI智能领域的领先优势。
国产供应走向台前，中国供应链在三电技术、智能驾驶应用层面全球领先。
宁德时代、Momenta、黑芝麻智能、地平线等供应链企业在整车展馆中有着与主机厂同等规模的展示区域，小马智行、元戎启行、禾赛等超过50家国内外知名企业首次单独参展亮相，成为“聚光灯下的新主角”。
飞行汽车、人形机器人成为车企竞争新方向。
本次车展，峰飞航空2吨级eVTOL、小鹏汇天的“陆地航母”、广汽高域的GOVY-Aircar等几家主机厂商的eVTOL/飞行汽车参展。此外，本次车站小鹏人形机器人IRON亮相，凭借其仿生结构、22自由度灵巧双手及端到端大模型技术，展示了自然行走与交互能力，未来将与小鹏汽车的AI生态深度融合，在数据和算法上实现共享。
我们认为中国产业链在电动汽车方面已经具备全球化竞争力，看好整车企业、零部件公司、三电系统及智能驾驶算法企业的未来发展空间，可以关注相关公司：
1）整车企业：
在销量及智驾方向领先的企业；
2）零部件企业：
智能座舱和智能驾驶相关标的；
3）机器人产业链：
T链/小鹏链核心标的；
4）快充带动下的电池和充电标的。
风险提示：
1）需求方面：国家基建政策变化导致电源投资规模不及预期；电网投资规模不及预期；新能源装机增速下降导致对电力设备需求下降；全社会用电量增速下降等；两网招标进度不及预期；特高压建设推进进度不及预期等。 2）供给方面：铜资源、钢铁等大宗商品价格上涨；电力电子器件供给紧张，国产化进度不及预期。 3）政策方面：新型电力市场相关支持力度不及预期；电价机制推进进度低于预期；电力现货市场推进进度不及预期；电力峰谷价差不及预期等。 4）国际形势方面：能源危机较快缓解、能源价格较快下跌；国际贸易壁垒加深等。 5）市场方面：竞争格局大幅变动；竞争加剧导致电力设备各环节盈利能力低于预期；运输等费用上涨。 6）技术方面：技术降本进度低于预期；技术可靠性难以进一步提升等。
证券研究报告名称：《
智电风潮，新程启幕 ——第二十一届上海国际汽车工业展览会观后感》
对外发布时间：2025年4月27日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
朱玥 SAC 编号：S1440521100008
SFC 编号：BTM546
《
国内电车跟踪：3月销量同环比高增，上调全年销量预期至1620万辆
》
3月中汽协口径国内新能源车销量123.7万辆，同/环比+40.1%/+38.7%；乘联会口径新能源乘用车批售112.9万辆，同/环比+38.6%/+36.1%，渗透率46.8%，环比-0.1%。级别方面，3月A级、B级新能源乘用车零售销量占比环比上升，主要由于特斯拉Model Y销量占比大幅提升带动A00+A0级新能源乘用车零售销量占比环比下降。预计4月国内电车批售120万辆（含商用），主要因季度初回调所致，同比+41.2%，2025全年销量预期1620万辆。
中汽协口径：
3月国内新能源车（含商用）产量127.7万辆，同比+47.9%，环比+43.8%；销量123.7万辆，同比+40.1%，环比+38.7%。
乘联会口径：
3月新能源乘用车批售/零售112.9/99.2万辆，同比+38.6%/+38.8%，环比+36.1%/+45.5%，渗透率46.8%/51.1%，环比-0.1pct/+1.6pct。出口14.3万辆，同比+6.4%，环比+21.2%，渗透率36.6%，环比+2.8pct。
1）
级别方面，3月A级新能源乘用车零售销量占比环比上升，B级及以上新能源乘用车零售销量占比环比上升，A00+A0级新能源乘用车零售销量占比环比下降。
A级销量22.7万辆，B级及以上销量30.2万辆，A00+A0销量23.2万辆。其中，B级及以上占比+0.6%至46.2%；A级别占比+0.4%至26.6%，A00+A0级别占比-1.0%至27.2%。主要由于特斯拉Model Y销量占比大幅提升带动。
