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我们一直都有强调，中美关系并未回到过去，也不可能再回到过去。美国这次的妥协除了中美之间的互相需要，更深层次的原因有以下两个：
一是中国的产业链优势无可取代，目前没有任何一个国家可以像中国一样在人口和体制方面可以做到（政府或集体层面）集中调配土地资源，快速规划和建设园区、修好基础配套设施，并迅速打通上下游产业链。一张规划图加上几个批文就可以建好产业园并让企业拎包入住，这在土地私有化的东南亚等国家是基本无法实现的，因为土地私有化背景下连政府都无法有效调度资源，靠市场自发完成产业链的拼图更是异想天开，这也是为何印度想在国际产业链的竞争格局中取代中国已几无可能。
二是前段时间的印巴冲突中，巴基斯坦使用中国的非为最先进的歼-10C战机击落了印度重金求购且之前一直被西方广泛看好的法国阵风战机，间接秀出了中国真正的军事实力，也重塑了中国在地缘政治方面的格局和谈判筹码。
更准确地说，是中国在军事领域和产业链方面的体制和体系化优势，让中国在此轮中美经贸谈判中获得了更多的谈判筹码。
我们觉得很有必要再次提醒大家中美关系及关税战后续谈判面临的不确定性，《中美日内瓦经贸会谈联合声明》不会改变特朗普朝令夕改的本色以及继续讹诈中国的意图，因此接下来的90天24%关税加征暂缓期才是这一轮博弈的关键点。
一个众所周知的事实就是，战场上拿不到的，谈判桌上也拿不到。真理也永远都在大炮的射程之内。
关于下阶段中美经贸磋商怎么谈，5月13日外交部发言人林剑主持例行记者会答记者问时表示：
“关于中美经贸高层会谈，中方的主管部门已经发布了消息。关于芬太尼问题，中方也多次表明，芬太尼是美国的问题，不是中国的问题，责任在美国自身。美方无视中方的善意，对中国无理加征芬太尼关税，这严重冲击中美在禁毒领域的对话与合作，也严重损害中方利益。美方如果真心想同中方合作，就应该停止对华抹黑推责，以平等、尊重、互惠的方式同中方对话。”
在5月12日中美发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》之后，中国官方层面当天就明确对外发布消息称“中国稀土出口管制还在继续”。此前美国研究机构就发出过担忧，中国的稀土管制使美国无力填补稀土缺口，毕竟当下超九成的稀土都要由中国进行冶炼加工，因此中国稀土出口管制也就成为了中美关税谈判的核心焦点之一。
简单来说，中国的态度就是，能谈则谈，谈不了则该战就战，如果特朗普政府不拿出诚意，那就看谁的经济韧性强，看谁能战斗到最后并取得胜利。
我们对中美关税战的走向依旧保持着谨慎乐观的看法，当然肯定不存在中国赢麻了的想法，中美现在免掉的只是后面互相增加的情绪性关税，中美贸易也不可能回到特朗普1.0时代之前，也就是WTO框架下的低税率时代，接下去中国的对美策略肯定是一边斗争，一边谈判。
有不少同行认为，关税战冲击告一段落，随着外贸的复苏，中国对内需的刺激和政府、国企、城投的基建、产业投资的紧迫性和相关力度将大大降低，我们却还是坚持认为中美关税战的走向还是存在较多的不确定性，毕竟中美双方之间关于芬太尼、高科技产品出口限制、稀土出口管制等核心博弈点没那么容易达成妥协，因此还是要靠政策助推今年的经济增长。
在90天的缓冲期，谈判是否升级？关税战是否重启？秩序是否重构？大家拭目以待。
我们觉得幸运的地方在于，中国的谈判筹码中产业链优势的重要性已越来越明显，因此地方政府、地方国企、城投平台在产业项目方面的投资肯定不会减轻力度，这也就意味着我们做国企、城投的产业项目投资以及常规的城投非标融资业务不用担心持续性的问题。
