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智能投顾的功能是追求长期、稳定的投资，但国内投资者对基金买入大多偏向短期投机，一般投资期限为几个月。雷锋网调查就发现，“为了给投资者更多选择”，某主打海外资产配置的智能投顾应用，其也推出人民币理财的主题投资产品，投资期限基本在百天以内。智能投顾公司理财魔方联合创始人周维对雷锋网表示，“to C的推广的重心是教育用户上，国内的绝大多数用户还认为理财就是简单发财，很容易在热闹的市场氛围中迷失方向，所以E租宝之类的事件，还会频繁发生。理财一定要让投资者明白获得风险溢价的同时是必须要承受对应风险的，这是基本规律，绕不过去。”
“国内金融市场是一个很不有效的市场”
主要面向专业投资人士和传统金融机构的通联数据的金融工程董事总经理薛昆称，“其实两年前我们就开始做to C的智能投顾，但做一段时间后把这个项目暂时停掉了。因为我们觉得中国还没到这个智能投顾的阶段，”薛昆表示，智能投顾在美国之所以可行，是因为美国市场的被动化投资已经发展到一定程度，其市场足够有效，因此智能投顾真正不用花很大的成本，只要押注某些因素就可以了，而且这些东西是可以程序化、模型化的。但相比较之下，现在中国还是一个非常非常不有效的市场，而且中国可配置的资产实质上不多。
此外，“现在大家都在讲‘资产荒’，但事实上不是资产荒，而是Beta荒。其实还是有Alpha的，但Alpha的特点是你要找到一些独特的投资机会。”Alpha是指绝对收益，一般是资产管理人通过证券选择和时机选择获得；Beta收益指相对收益，是管理人通过承担系统风险获得的收益。
薛昆说道：“如果服务C端（智能投顾），一定要是在贝塔市场非常好的时候才可以做到，因为那个时候才能规模化，就是策略容量的问题，一个策略能够规模化才能服务C端。现在Beta荒的市场上，你就要找到一个特别好的资产类别才能去服务长尾C端的客户，像蚂蚁金服和百度金融等科技巨头也有开发自己的智能投顾服务，但他们也会很痛苦，因为没有办法超越金融的本质，他们其实也在寻找各种各样的（Beta）资产。”
极客资本论一文《热火的智能投顾，在中国也许只是附庸的命》中指出，“智能投顾在美国，其实并不需要跑赢市场的黑科技，而更多是降低和规避不必要的成本，按照Welthfront帮客户多赚（主要是靠节省）4.6%的前提下，再收取0.25%的年管理费，显然也是理所当然的。 但问题在中国，指数投资和税务规划两大绝招没有，没有立竿见影的好处凸显之下，就得期待用户相信他们的智能模型能够跑赢市场——这在无数炒股软件前赴后继证伪了这个问题之后，显然不是容易的问题。 ”
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智能投顾转型B端市场，要迈的坎也不少
所以，面向C端市场寸步难行，智能投顾转向B端就轻松加愉快了吗？
B端机构的矛盾
业内形成了一种共识，就是真正要把智能投顾做大的其实是券商。美国如今也已经呈现了一种趋势，不管是通过自主研发还是收购的形式，券商和基金公司都相继地推出了自家的智能投顾服务，比如：
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美国债券基金管理公司黑石集团BlackRock收购理财初创公司Future Adviser；
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Vanguard发布智能投顾Personal Adviser Services；
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嘉信理财Charles Schwab发布智能投顾Scwab Intelligent Portfolios
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但对于券商而言，这其中存在着券商收益和用户利益的矛盾。薛昆指出，“券商做智能投顾最大的纠结在于，怎么定义智能投顾做得好与不好？是交易量大，还是客户赚的钱更多呢？其实这是有悖论的。美国智能投顾的定义是，帮助客户少交易，做长期稳定的投资。但券商是通过交易佣金来收益的，希望你频繁地交易，那怎么创造一个让你频繁交易而且还能挣到钱的智能投顾？这是无论蚂蚁金服等巨头还是券商，在中国这个被动投资还不成熟的情况下都要面临的问题。”
周维表示，“to B业务理财魔方也接触了一些银行和机构，也了解到国内机构投资顾问还是‘以产品销售为核心’，他们的困境是——好产品不用下任务，直接秒杀，客户买不到；不好的产品天天下任务，卖不掉扣奖金。如果这些线下机构不‘以客户需求为核心’，理财的商业模式就变味了，使机构与客户之间变成了博弈关系，智能投顾会沦为他们销售的幌子。”
“所以，教育用户虽然很难，但是是正确的事情，做成了才有意义。”周维坦言，目前的观察中，国内还是有不少理性的投资用户，中国的理财投资者也在变化成长。”
国内一开始就探索B端模式的智能投顾公司PINTEC旗下璇玑CEO郑毓栋则指出，如果券商仍然守着依靠收取交易佣金的形式来收益，这种模式在长期发展中也注定是要被淘汰的。
足够了解C端客户吗？
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