正文
《泡沫法案》颁布后，股票价格自由落体式跌下，成千上万的股民血本无归，不少股民为躲避炒股欠债逃离了英国。
1720年12月8日，英国下院成立一个秘密委员会调查南海公司，并禁止该公司董事离开英国。秘密委员会1721年2月发布的调查报告称“南海公司进行非常严重的诈骗及贪污活动”，该公司伪造公司账目，部分董事内幕交易并贿赂政府官员。
董事们合计201.4万英镑的个人财产被没收充公，后来又把其中的35.5万英镑退还作为他们及家人的生活费用。
南海公司的那些创始人本想利用上市公司大捞一把，没想到偷鸡不成蚀把米，以董事约翰·布伦特爵士为例，他原来的18.3万英镑的财富在南海公司被处理后只剩下5000英镑。
政府还从公司净资产里拿出800万英镑安抚股民，每股派息33镑6先令8便士，南海公司的股票就此了断。
很多政府官员卷入南海泡沫案，腐败官员协助南海公司发行股票。例如，财政大臣约翰·艾思拉比因收取了南海公司赠与的价值两万英镑的股票于1721年1月23日被迫辞职，3月被判决犯有“最臭名昭著、最危险和最无耻的贪污罪”被监禁在伦敦塔内。
南海泡沫事件使政府信用破产，托利党退出执政舞台，辉格党领袖罗伯特·沃波尔于1721年4月4日成为英国第一任首相(当时首相正式名称是第一财政大臣)，并在此后的半个世纪里英国政坛一直被辉格党控制。
法国密西西比骗局
当时的法国人认为购买股票就是天上掉馅饼，巴黎大街到处是排队购买股票的人，“百万富翁”一词就是这时出现的，但最终，法国的金融体系在随后的股灾中崩溃了
法国“太阳王”路易十四在位期间对外频繁发动战争，宫廷生活奢靡，政治腐败，在他执政的晚期，全国税收的一半被达官贵人的糜烂生活消费掉，可当时温饱尚未解决的百姓要为庞大的政府支出勒紧腰带纳税。
路易十四1715年9月1日驾崩后，王位由5岁的曾孙路易十五继承，路易十四的侄子奥尔良公爵腓力二世为摄政王。
路易十五继承了39亿利弗尔(法国旧币单位，当时一利弗尔的币值约为半公斤白银)的债务，正当奥尔良公爵在财政危机面前一筹莫展之际，他遇到了救命稻草--约翰·罗。
约翰·罗于1671年4月21日生于苏格兰一个银行世家，对货币理论颇有心得，在1705年发表了一篇文章，题目是《论货币与贸易--关于国家发行货币的建议》，呼吁政府成立国家银行，发行用土地、黄金和白银支持的纸币。
1716年5月1日，奥尔良公爵允许约翰·罗成立私人通用银行，授予该银行发行“金路易”(法国币值最大的货币，用黄金铸造)支持的纸币的特权。
私人通用银行是当时世界上仅有的6家可以发行纸币的银行之一，另外5家是瑞典银行、英格兰银行、荷兰银行、威尼斯银行和热那亚银行。
私人通用银行在1718年被收归国有，更名为“皇家银行”，这意味着纸币不再需要黄金支持，而用国王信用担保，由此打开了纸币泛滥的“潘多拉魔盒”。
法国在北美路易斯安那殖民地的密西西比公司成立于1684年，约翰·罗于1717年8月买下该公司，并将其更名为“西部公司”，取得了在西印度和北美为期25年的贸易垄断经营权，约翰·罗任首席执行官。
法国政府批准西部公司发行股票，发行价为每股500利弗尔，股票发行后一个月股价就翻了一番。
当时法国人抢购股票，主要是因为纸币持续贬值，人们认为购买股票可以保值。于是，巧舌如簧的约翰·罗劝说奥尔良公爵不断印钞，称通货膨胀可以刺激经济和就业。印的票子越多，通胀越严重，人们越疯抢西部公司股票。
奥尔良公爵感到纸币太神奇了，竟宣布放弃金属币，奥尔良公爵常说的一句话就是“多印些钞票”。他说：“既然印了5亿利弗尔的票子能让经济繁荣起来，印10亿利弗尔岂不更好？”
同时，约翰·罗虚报西部公司的投资收益，告诉股民北美路易斯安那殖民地遍地是黄金。这样，西部公司的股票成了抢手货。
1719年夏天，股票价格从每股1000利弗尔猛窜到每股5000利弗尔，到年底更是飙升到每股15000利弗尔。
“百万富翁”一词就是这时出现的，因为只要拥有67股西部公司股票就是百万富翁。当时的法国人认为购买股票致富如此容易，简直就是天上掉馅饼，当时巴黎大街上搭满了帐篷，拥挤着排队购买股票的外省人。
1719年，西部公司共发行了60多万股股票，获得股本3亿利弗尔。就这样，奥尔良公爵和约翰·罗勾结在一起，很快就把社会上的财富洗劫一空，当然，国债不费吹灰之力就清偿了。
约翰·罗不但自己富得流油，他的地位也如日中天，并在1720年当上了法国财政大臣，成了红得发紫的经济学家，到处吹嘘他的“经济学说”，其实“罗经济学”很简单，就是印票子，吹大经济泡沫形成短暂的虚假繁荣，把法国经济搞垮，把千百万百姓推向地狱。
后来股民发现，巨资购买的西部公司股票没给他们带来丝毫收益，便开始抛售这只股票。
为了恢复股民对西部公司的信心，阻止股价下跌，约翰·罗从那些炒股破产的人当中招聘了6000名“矿工”，让他们穿着矿工服手持镐头在巴黎大街游行，声称要送他们去路易斯安那开采金矿。
这种欺骗性宣传果然起了些效果，股价下跌趋势得到遏制，但人们很快就发现这是一个骗局，西部公司股价又开始狂跌。很快，西部公司宣布破产，其股票一文不值。
1720年末，约翰·罗被罢免财政部长和皇家银行行长职务后逃离了法国，1729年在威尼斯死去。
1720年5月初，法国财政部公布的统计数字显示，当时发行的钞票共26亿利弗尔，但金属币不足其半数，也就是说，一半钞票没有任何资产支持。法国当时的虚假繁荣昙花一现，很快恶性通货膨胀发生了，纸币币值缩水五成。由于居民不再信任纸币，都到银行兑换金属币，或把钱取出购买食品，由此爆发银行挤兑潮。
