深圳惠程9亿买资产：信中利的资本游戏

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在政策收紧套利空间变窄，轻资产类并购重组监管趋严的背景下，深圳惠程以全现金的形式完成对哆可梦的收购折腾了近一年，如今又赶上了“脱虚向实”政策导向，其此次能否以现金+发行股票的方式完成对爱酷游的收购，仍需时间给出答案。

那么，问题来了。

据广证恒生统计，2017年超7成上市公司选择全现金收购游戏公司，因为现金收购一般不需要通过证监会审批，只需要交易所审批即可，相对快捷。深圳惠程也尝过甜头了，但其为何这次要剑走偏锋，以发行股份+现金收购的方式轻资产呢？

老牌PE信中利固然深谙其道，此次操作或是出于现阶段资金压力较大。从公开资料来看，深圳惠程在以全现金收购哆可梦后，债务正在逐步释放。

2017年12月，深圳惠程回复深交所问询称，拟以自有资金加自筹资金（外部融资）的方式，通过分期支付的形式向哆可梦支付交易对价，其中自有资金、自筹资金分别占比40%、60%。外部融资方具体如下：

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