央行数字货币研究所所长姚前：法定数字货币发展需迎头赶上

10月12日，央行数字货币研究所所长姚前在国际电联第一次法定数字货币焦点组工作会议上指出， 法定数字货币以国家信用为价值支撑，有价值锚定，能够有效发挥货币功能，且法定数字货币有信用创造功能，从而对经济有实质作用，这些是私人数字货币无法比拟的优势。此外，法定数字货币还具有稳定货币价值功能。

何为法定数字货币？本质上它仍是中央银行对公众发行的债务，以国家信用为价值支撑。姚前从四个维度对法定数字货币的本质内涵进行了界定和剖析： 首先，法定数字货币在价值上是信用货币，其次技术上看是加密货币，再次实现上是算法货币，最后应用场景上则是智能货币。

“我们希望的法定数字货币应具备全新的品质，必将超越现有的电子支付工具，无论是私人数字货币还是电子货币。” 姚前说。（以下观点仅代表姚前个人的学术观点，不代表所在机构意见。）

姚前认为，法定数字货币以国家信用为价值支撑，是私人数字货币无法比拟的优势。法定数字货币有价值锚定，此外，法定数字货币有信用创造功能从而对经济有实质作用。

他指出，比起交易媒介功能，本位货币作为计价手段的功能是第一性的。作为计价功能，货币价值的稳定性至关重要，对于货币的价值储藏功能，更是如此，货币需要有价值锚定，才能有效发挥货币的功能。

回顾历史，各种货币形态均有价值锚定，商品货币金属货币的价值锚定来源于物品本身的内在价值，金本位制度下，各国法定货币以黄金为价值锚定，布雷顿森林体系崩溃以后，各国法定货币虽不再与黄金挂钩，但却是以主权信用为价值担保，到了法定数字货币时代，这一最高价值信任将继续得到传承。

此外，法定数字货币有信用创造功能，从而对经济有实质作用。在信用货币时代，货币本身就是信用，实质上发行主体信用的证券化，具有金融属性，货币创造过程既是一种信用创造过程。

姚前认为，货币的信用创造功能，对于现代经济至关重要，尤其是金融危机时刻的流动性救助，对于防止危机传染，助推经济快速复苏有着重要的意义。反观以比特币为代表的私人货币，他们的价值来源目前来看是投机因素居多，比特币的无价值锚定必然决定其难以成为真正的货币。

除了法定数字货币具有“价值锚定”、“信用创造功能”两大优势外，姚前还指出法定数字货币具有稳定货币价值功能。

“法定数字货币环境下，有效的负利率政策将成为可能，中央银行可能不再需要设定通货膨胀率缓冲（通常为2%），理论上中央银行的目标通货膨胀率可降至0。从这个角度看，法定数字货币或有助于改进法定货币的价值稳定。” 姚前说。