正文
【工业生产】工业生产好于去年同期。
本周，上游高炉开工同比-0.2pct至5.3%。中游开工好于去年同期，纯碱开工回升至去年同期水平（+7.1pct）；纺织链中，PTA开工同比-0.6pct至2.7%，涤纶长丝开工同比+0.4pct至5.4%。汽车链中，半钢胎开工率同比-1.3pct至1.3%。
【建筑业开工】地产开工有所改善。
本周，更多反映地产开工的全国粉磨开工率、水泥出货率同比分别+2.6pct至0.6%、+1.6pct至1.4%。对比之下，反映基建开工的沥青开工率同比回落，边际-1.3pct至-3.4%。
【下游需求】货物运输强度表现分化，集运价格延续下滑。
本周，全国新房成交同比-32.2pct至-23.1%；其中一线、二线、三线成交同比均有回落。货物运输方面，全国铁路货运量有所好转，同比+2.6pct至9.9%；但与出口相关的港口货物吞吐量、集装箱吞吐量同比均有回落，同比分别-2.2pct至5%、6.6pct至4.6%。此外，CCFI综合运价延续回落，美西航线降幅较大，环比-3.7%。
【物价】农产品价格多有下滑，工业品价格也有回落。
本周，农产品方面，蔬菜价格虽环比0.7%，但鸡蛋、猪肉、水果价格环比分别-1.7%、-0.3%、-0.6%。工业品方面，南华工业品价格指数环比-0.5%；其中能化价格环比-0.2%，金属价格环比-0.8%。
风险提示：模型测算误差，政策发力超预期，小企业景气波动。
一、清明假期跟踪：总体表现好于春节假期，结构上新消费更为强劲
清明假期，消费量延续改善，出游总人次好于春节假期。
2025
年清明假期（
4
月
4
日
-4
月
6
日），全国国内出游
1.26
亿人次，同比增长
6.3%
、好于
2025
年春节假期（
5.9%
）；国内出游总花费
575.49
亿元，同比增长
6.7%
、低于春节假期（
7%
）。可比口径下，旅游客单价同比
0.4%
、略低于春节假期（
1%
）。
特征一：2025年清明假期铁路出行客流延续高位，而国内执行航班架次回落，反映近距离出行相对较多。
国铁数据显示，清明假期预计日均发送旅客1690万人次、同比2.1%、较春节假期上行1.1个百分点，客流整体呈现高位运行。由于清明假期仅为三天，中短途区间客流相对集中，90%的游客出游半径在500公里以内，多数游客出游半径在200公里到300公里。对比之下，清明假期前2日，出行距离更长的国内执飞航班数同比-1.7%，较2025年春节假期下行1.4pct。
特征二：跨境出行延续增长势头，执行航班架次较春节有所上行。
跨境出行方面，国家移民管理局预测，2025年清明假期全国口岸日均通关人数将达210万人次，同比21.4%、较春节假期上行15.1pct。清明假期前2日国际执行航班架次确有上行，同比27.4%，较春节假期增加1.3pct。出境游仍以临近国家为主要目的地，携程数据显示，济州岛旅游清明预订量增长65%，京都增长75%，执飞航班方面中国至日本、韩国航班数同比49.2%、20.7%。此外，东南亚旅游热度也较高，中国至越南、印度尼西亚等地航班数同比51.4%、23.5%，较春节假期上行18、17.3pct。
