正文
由于股市涨跌后总值是变化的，因此四类散户玩的不是零和游戏。
从2014年8月到2015年6月，也就是所谓的大牛市阶段。在这个阶段，整个股市上涨，股市总值上升，但是小散户的财富在缩水，其余三组散户，也就是中散户、大散户和超级大散户都在上涨。
也就是说，
对于绝大多数小散户来说，牛市并不一定意味着能够轻松获利。
当然，小散户股票总资产缩水还有一个原因，就是很多人只是短期持有，只挣了一点钱就退出了。
接下来第二阶段，是从2015年6月到2015年8月，市场泡沫破碎，大散户的股票资产损失缩水，在这期间小散户的资产总值还有所上升。这倒并不是因为小散户善于在熊市中挣钱，而是因为他们喜欢干抄底的事情。同样的道理，
大散户资产减少还有一个原因，就是他们见好就收，落袋为安了。
第三阶段是反弹阶段，超大散户的资产总值增加，小散户再次亏损，而其他两类散户的资产基本上不变。最后一轮持续一年半的行情下来，小散户的财富向超级大散户转移了2000亿元，而大散户和中散户基本上是白忙乎一场。
最终，在18个月之内，小散户的账户平均损失了28％的资金，而超大散户们却获得了31％的收益。这一头一尾的股指几乎没变。
从刚才的图中你可以看出，小散户们简直就是市场的反指数，这也就解释了为什么当你和绝大部分人的想法和操作一样时，往往很难在股市上获得理想的收益。
看到牛市生怕自己错过了泼天富贵的那群新手。新进入者仅占投资资本的18％，却构成了财富被转移的30％。
再来说作者们发现的第三个现象，上述情况基本不会出现在资本市场历史比较悠久的国家。对此作者引用了一些参考文献中的结论。这些结论基于作者的研究数据和方法，有一定的学术可信度，仅供大家参考。
至于为什么最顶层的0.5％的人能从大多数散户投资者那里获利，文章没有给出太多的分析。一位资深财经大V朋友，总结了2008年、2016年和前几年中国股市的行情，结合他了解的信息，给出了他的个人看法：
超大散户的操作基本上和股指一致，上涨的时候买涨，下跌的时候离场；散户则相反，挣点钱就退场，然后高位再进场，下跌时抄底。
朋友还告诉我，2008年以及前几年的情况，和文章分析的2015-2016年一模一样。另外，他还告诉我，从2008年到2024年9月之前，小散户在中国股市上的资金占比，从大约1/2下降到不到10%，这巨大的损失主要是在三次所谓的牛市中实现的。
第一次是2008年，从1/2降到1/3，第二次是文章中提到的2015-2016年，从1/3降到1/5，第三次是最近几年的多次震荡，从1/5降到1/10。
然而，虽然今天小散户的总资金不多，但在交易量中的占比依然极高。这是我这位朋友给出的信息。虽然他不愿意透露姓名，但愿意让我把他了解的信息分享出去。这些信息仅供你参考，你需要结合自身的情况理性判断。
好，到这里清华、伦敦政治经济学院和复旦学者们的文章就分析完了，我们继续回到财商的问题。
第一，小散户在股市上的资金流向往往倾向于更有资源、更专业的投资者；
第二，在新兴市场上，小散户更容易在博弈中处于劣势地位；
第三，绝大多数散户在心态上无法摆脱和市场对着干的想法。
结合开头提到的财商定义，一个是对财富本质的认知，另一个是驾驭财富的能力。那么我们现在就能看出来了，那些频繁损失财富的小散户，财商能力比较薄弱。
在认知上自不消说，总想着赚钱，想不到亏钱；在驾驭财富的能力上，也存在一定不足，否则就不会频繁陷入不利的交易，甚至明明知道是个坑，也要去跳。
那么，接下来就假定你知道人都有这些弱点，市场都有这些问题。我想邀请你来做一个简单的问卷测试，只有五个问题，看看你的财商有多少。
你现在可以花点时间做一下这个测试，看看你的得分是多少，就知道你的财商如何了。
问题一，如果打麻将或者玩扑克，你是否愿意赌一点钱。我给你三个选项：
