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不过，过去四年，加密世界最大风险是主权国家的金融监管，尤其是来自拜登政府的强硬监管。赵长鹏被判刑，缴纳高达531亿罚金。美国联邦政府的金融监管，是悬在加密货币头上的“达摩克利斯之剑”。而对加密货币持宽容态度的特朗普赢得大选，极大地激励市场，推动比特币一举突破9.2万美元。
作为一个加密货币的支持但非参与者，同时作为一名经济学研究者，我认为比特币的成长是一段惊心动魄、令人振奋的精彩历程。它深刻地诠释了什么叫自发秩序。其价格的发现，不是靠强人、不是靠政治，而是靠市场交易、市场中无数个体的共识。
比特币，生于野、成于市。它就像孙悟空，从石头里蹦来，爹妈不认、舅舅不疼、姥姥不爱；交换披萨事件，如孙悟空飞入水帘洞，其价格（价值）首次被发现，并获得一群花果山猴子（加密世界的技术极客们）的拥戴；2017年大爆发，如孙悟空大闹天空，震惊三界、一举成名；2018年大暴跌，如孙悟空被如来压在五行山下；尽管此后收复失地，但监管如五行山上的佛帖长期悬挂；如今，特朗普就像唐僧，是拂去那张佛帖的人，重新激活了比特币；未来，比特币是否像孙悟空一样历经九九八十一难后被招安入体制？
不过，比特币自带反国家主义属性。
2008年金融危机爆发后，世界矛头指向美国金融体系、美联储以及美元。“中本聪”批评：“传统货币的根本问题就是，它们必须得到全部的信任才能发挥作用。必须信任中央银行不会使货币贬值，然而历史上却不乏违背这一承诺的情况……”
比特币这种无国界、去中心化的疯狂构想直接挑战了国家、央行及法币的权威，对国家制度，包括税收、银行及金融体系，构成理论上的威胁。
特朗普作为保守党领导是国家制度的坚决捍卫者，他真是加密货币的同路人？
特朗普依靠反建制上台，他需要团结反建制力量，其中包括加密货币世界。他的得力干将马斯克是硅谷新贵，也是加密货币的参与者。本周三，特朗普宣布马斯克将领导拟成立的“政府效率部”，该部门简称“DOGE”，与马斯克力挺的“狗狗币”同一词，狗狗币当天大涨近19%。
现实的世界糟糕，加密货币的世界可能更不堪。去中心化的自治理想在监管缺失的环境中被大规模投机与欺诈击得粉碎，加密货币的早期信徒失望而去。与之相比，宽松有效的监管，或许对加密货币更有利，正如比特币现货ETF入体制。
总之，特朗普与加密货币的支持者已“合谋”，黄金为何“躺枪”？
黄金的古老信仰
黄金，作为货币的历史，源远流长，无限风光。
“黄金天然是货币”，这是文学家的表达，经济学家并不是支持这种观点。包括黄金在内的任何货币，都是自发秩序的产物。
何为货币？
货币的出现，主要为了解决交易费用过高的问题。在没有货币的世界中，信息不畅，供需错乱，需要同时满足双向需求的物物交换难度极大、概率极低；同时，维持债权债务型货币的成本又极高。这时需要一种交换中介物来降低交易费用。这就是货币的交换功能。货币一旦承担起交换职责，其价格发现（定价功能）就自然涌现，而定价功能出现后，信号功能也就产生了——价格涨跌向人们发出供需多寡的实时信号。
货币，不是某个人、某个政府设定的，而是交易者在市场中经过无数次交易选择出来的。什么样的东西可能被选中？
在地理大发现之前，各地的人都在有限的范围内、在约束条件下做交易与选择。人是如何做交易的？交易都是溢价交易，不是等价交易，等价不会发生交易，只有觉得我获得更多、更划算，交易才会发生。换言之，每个人都试图在交易中获得更有价值的商品。在早期，所谓更有价值的商品，主要是更实用。有些地方的人发现食盐有用，有些地方的人发现香料有用，有些地方的人发现羊皮有用。所以，早期的货币基本是实物货币。
