【商社】消费升级下的互联网融合&旅游资源整合——旅游行业2017年中期策略报告

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• 外延并购驱动业绩增长，资源整合凸显竞争优势。

依照WIND一致预测各公司17年业绩增长率，其中桂林旅游、岭南控股、首旅酒店、三特索道、顾地科技表现抢眼，增长幅度达100%以上。从17年至今涨跌幅情况来看，在市场风格切换等因素下，仅有5股保持涨势，分别为中国国旅、华侨城A、首旅酒店、黄山旅游、峨眉山A；其中中国国旅、华侨城A 涨幅超30%，首旅酒店涨幅超20%；结合17业绩预测及年初至今股价涨跌幅来看，具有资源整合的高增长性、且拥有独特资源禀赋兼具低估值的行业龙头表现较为稳健。建议继续关注自身具有稀缺资源禀赋或积极推进内部资源整合、外延并购扩张，兼具业绩保证及低估值的细分行业龙头。

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