94.2亿美元，3G资本私有化斯凯奇，鞋业史上最大收购诞生

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关税阴影与增长瓶颈

今年2月初，斯凯奇刚刚发布了2024年年度财报，财报显示，2024年斯凯奇全球销售额达89.7亿美元，同比增长12.11%；其中美洲和EMEA地区销售额同比增长14.5%和16.7%，而中国所在的亚太地区销售额仅增长5.7%，单就增长率来说，中国市场所在的亚太地区是最低的。

或许此前斯凯奇管理层家族便曾寻找买家，但此次收购突然完成的一个重要导火索则与特朗普的关税新政有关。

作为鞋服行业多年从业者，斯凯奇创始人兼CEO Robert Greenberg或许早已考虑过这种风险——自己打造的“舒适帝国”会因一纸关税政策陷入漩涡。

而事实就是，2024年，美国市场为斯凯奇贡献了38%的销售额，但其主要产能依赖亚洲，尤其是越南和中国。值得注意的是，斯凯奇的生产基地大部分设在亚洲，这也意味着，关税政策之下，斯凯奇将遭受巨大冲击。

连日来，斯凯奇已用实际行动告知外界，其或将面临前所未有的困境。

4月29日，斯凯奇与耐克、阿迪达斯、安德玛等在内的美国76个鞋类品牌联名致信白宫，呼吁特朗普在征收“对等关税”中对鞋类产品予以豁免。这封联名签署信件写道，“美国鞋类企业因成本大幅上升面临生存威胁，在新政策之下，将面临150%-220%的关税，数百家企业面临倒闭风险。”信件中强调，目前许多订单已被搁置，美国消费者的鞋类库存可能很快就会用完。

也因关税新政策，该公司被迫暂停部分订单，甚至撤回全年业绩预测，并将其归咎于“全球贸易政策导致的宏观经济不确定性”。

三天后，即5月2日，斯凯奇发布了一份证券文件，文件指出，特朗普政府的关税政策“对我们的业务运营构成重大风险”，可能导致利润率下降、鞋价上涨和消费者需求减少。

而且资本市场对这家公司也并不宽容，虽然斯凯奇在2025Q1实现同比增长7.11%至24.12亿美元的创纪录销售额，但斯凯奇此前的远期市盈率仅为10倍，远低于耐克、阿迪达斯等同行。美国一位分析师对此表示，“斯凯奇就像鞋业的劳模，可靠但缺乏性感的故事。”

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