正文
建设机械：
行业复苏期庞源租赁量价齐升具备较大盈利弹性，利用上市平台不断扩充资产规模扩大行业第一竞争优势，有望成长为中国的“联合租赁”；
快克股份
：电子装联龙头，受益于行业智能升级红利；
中金环境
：PPP订单落地，污泥项目快速复制，17年成长动力充足，一季度业绩大幅超预期；
龙马环卫
：受益全国“双创”设备业务行业稳定增长，公司上市后市占率节节攀升，各地换届完成后环卫服务业务有望批量落地；
浙江鼎力
：一季度国内外设备放量迅速，业绩有望不断超预期。
杭氧股份
：下游冶金、化工回暖明显，石油炼化和煤化工提供强劲需求增量，订单呈爆发趋势；
东方精工
：新能源汽车反弹滞涨标的，产业链核心环节、绑定强势客户和供应商，主业业绩拐点出现；
风险提示。
宏观经济下行，市场波动风险。
合规提示：
根据公司2017年一季报披露，海通证券约定购回式证券交易专用证券账户持有黄河旋风股票超过总股本1%，特此提示。
海通机械团队各重点子板块观点更新
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表
1
行业主题板块观点更新
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主题板块
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主要观点更新
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海通机械关注标的
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轨道交通
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核心观点：期待招标启动和地铁通车高峰到来，提振行业景气度。
首先，我们认为下一轮轨交大周期的主推力是地铁而非高铁，2017年第一个通车高峰即将到来，我们认为下半年2017年地铁车辆相关公司的业绩将逐季度向上抬升。同时，地铁新建高峰在2016年已经显现，下
一个通车
高峰在路上：我们估算2016年全国新开工约2000公里城轨线路，而这些密集开工的项目将在2019年前后转化为下一个通车高峰。其次，我们认为轨交板块下一个重大
催化剂应该是铁总对中车高铁动车组的招标重启
，甚至长期合作协议的达成，将消除市场对于高铁动车组需求稳定性的担忧。
近期事件
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我们认为招标重启大概率将在未来2个月左右发生，并可能建立长效的采购机制，对于已经沉寂大半年的轨交板块将是重大催化剂。
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康尼机电、春晖股份、鼎汉技术、永贵电器、华铭智能、神州高铁、中国中车、众合科技、华伍股份
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煤化工装备
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核心观点：
国家发改委近期印发《现代煤化工产业创新发展布局方案》，文件对“十三五”期间煤化工行业的发展做了整体的部署和指导，这是继《煤炭深加工“十三五”规划》之后出台的又一重磅文件。我们预计“十三五”期间行业投资规模将达6000亿元，比“十二五”期间接近翻番，产业规划和投资逐步走向理性，此轮煤化工行业景气周期以五年来看具备成长性，高度值得期待。
近期事件
：关注重点公司的订单落地以及重点项目的推进情况；
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杭氧股份、航天工程、中泰股份
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智能制造
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核心观点
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人口红利迅速下降和工程师红利迅速上升出现黄金交叉点，政府主导的《中国制造2025》政策集合进入落地阶段，智能制造行业趋势依然向好。但是由于2016年制造业投资整体出现收紧，行业整体景气度暂时受到影响，主要体现在中小企业改造意愿抑制、付款条件变差、应收账款周期拉长等方面，但下游行业的集中趋势导致优质客户的单体改造价值量变大，因此虽然主要智能制造服务商今年仍然实现了订单和收入的高速增长、项目平均价值量显著上升，但现金流越来越成为制约进一步成长的桎梏。在这一背景下，我们对行业的判断有三点：1）往前看信贷趋向收紧，智能制造行业资源将向上市公司平台集中，能够解决资金瓶颈的服务商将获得更多订单，重点关注黄河旋风IPP基金等新模式的推广；2）下游行业的分化日趋严重，汽车行业2017年投资前景继续淡化，但动力锂电、3C、物流、冷链、医药等新兴行业仍然火爆，服务商的行业卡位尤为重要；3）由于客户集中度提高，和重点客户的对接对于服务商成长曲线影响重大，重点关注3C、锂电、食品饮料、家电等行业大企业的智能改造计划。
近期事件
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重点关注黄河旋风年底IPP基金的落地情况。
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黄河旋风、山东威达、普丽盛、中亚股份、机器人、赢合科技、科大智能、埃斯顿
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物流自动化
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