顺丰王卫身价暴涨，可顺丰却是最缺钱的公司！

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近三个交易日里，顺丰的主力与散户的资金分化比较明显。2月23日至27日，主力资金连续三个交易日呈现净流出。而相较之下，散户资金则持续净流入。

这说明主力资金已经开始离场，而散户还在追入。这种疯狂会以没人再接棒戛然而止，最痛的就是买在最后一个涨停路上的那群人。以2016年业绩计算，顺丰控股当前的市盈率为90.9倍，是圆通速递的1.73倍、韵达股份的2.1倍、申通快递的2.45倍、中通快递（ZTO.N）的2.47倍。

此外，顺丰控股的市盈率显著高于深市的市盈率，截至2月27日，深市的市盈率为30.4倍。

而这家一直号称不上市的公司为何急于在2017年上市了？很重要的原因是缺钱。虽然当前各大自媒体都在吹捧顺丰2016年赚了36.93亿元，是圆通、中通、申通、韵达利润的总和，但是缺钱是其上市的原因，也是无法回避的事实。

作为直营模式，顺丰的资产负债率也高于行业平均水平。wind数据显示，截至2015年12月31日，速运物流行业资产负债率平均值58.59%，顺丰资产负债率为60.27%。而随着顺丰扩大业务规模，未来在中转场建设、航材购置、冷云车辆以及温控设备购置、信息化建设等方面的资本投入只增不减。

而本次顺丰上市募资，也是为了航空、仓储、冷链方面的投资，因为顺丰的现金流一直吃紧，依靠自有资金和银行贷款已经很难持续未来的高投入。

从2015年的一份数据报告中，就能看出顺丰现金流的状况。截至2015年12月31日，顺丰控股拥有货币资金36.2亿元、理财产品余额67.06亿元，短期内可用于支付的款项合集为141.53亿元。不过，截至2015年末，顺丰控股短期借款65.85亿元、应付票据1.9亿元、应付账款30.95亿元、应付职工薪酬26.65亿元、应交税费5.75亿元、应付利息1483.68万元、一年内到期的非流动负债6.73亿元，短期内需支付款项合计137.89亿元。

以此计算，顺丰在2016年可用的现金流只有3.6亿元，而现在顺丰的市值已经高达2800亿。而我们再来看腾讯、阿里巴巴，甚至是京东的自由现金流分别为141亿元、49亿美元、167亿元，而亚马逊的自由现金流高达136.56亿美元。

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