【光大纺服|港股研究】安踏体育中报前瞻：延续高速增长，扩大龙头优势

纺服婕报 · 公众号 · · 2017-07-21 16:03

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中报收入利润达到中高双位数

安踏主品牌将依靠童装业务和电商版块保持双位数增速，主品牌批发业务预计增幅为低单位数，童装发展迅速增速将在30%以上。而电商版块驱动作用日益明显，销售占比已达双位数而增速预计约为60%，其中官方旗舰店销售流水上半年据我们统计增速则在150%左右。子品牌方面，Fila增速预计在45%左右，Descente门店6月底已经突破20家，其店效亮眼，长春、上海等地门店月流水均突破百万，亦会对公司整体销售额产生一定正面影响。整体来看，我们预计公司2017上半年销售端将有18%左右增长。而公司整体运营状况始终健康，费用控制成效明显，尤其是上半年由于中国奥委会新的赞助协议尚未签订，广告营销费用仍将处于低位。预计净利润增幅在15%以上。