3400点城下: 情绪、仓位与现实！

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所以，融资代表一种市场情绪，很容易过头，放大了市场的波动。尤其是当前处在融资1万亿的关口。而且2016年12月市场陷入调整也是在融资余额突破9700亿开始的。总体而言，当前市场阶段性的危险成分更多一些。

乐观的情绪其实没有那么坚强，譬如说前几天起不少私募开始鼓吹新能源汽车产业链投资，于是9月11日充电桩、锂电池板块呈现多只个股涨停，板块内个股整体以普涨的格局，但9月12日这些板块又遭遇袭杀。

而对比9月12日和13日的行情看，有券商研究员调侃，昨天哀怨股灾要来的同志们又欢欣鼓舞的迎接牛市。一跌一涨，人心浮动，好比墙头随风摇曳的草儿。

融资代表着大户们的行为与情绪，那么机构投资者呢？

私募基金仓位均达到28个月的新高，公募基金此前仓位也一路上扬，甚至有说突破了88%的魔咒，但实际上公募基金上周在敲敲减小仓位。

2017年以来的结构性牛市，让公募大放异彩，相反私募表现却一般。Wind统计的阳光私募净值中位数今年以来收益率略超3%，公募净值中位数今年以来收益率接近12%，沪深300今年以来的收益率为15.6%。这其实与今年的投资风格有关，公募占据了风格上的优势。

华润信托最新月度报告显示，8月末私募的平均仓位上升2.1%，达到84.4%，创28个月以来新高！同时数据也表明，目前A股市场信心指数近三年来的最高水平，7成私募基金坚持中高仓位运作。

私募的仓位明显提高。数据显示，入选华润信托中国对冲基金指数的开放式证券投资私募产品8月末平均股票仓位为84.4%，比7月末上升了2.10个百分点，是2015年5月份以来近28个月以来私募仓位最高的时候。

具体来看，8 月末全体投顾持仓比例最高的行业是医药生物(21.4%)，业绩前25% 的投顾持仓比例最高的行业是金融服务(23.2%)。全体投顾平均仓位增加较大的行业是医药生物(上升 2.4%)，业绩前25%的投顾平均仓位增加较大的行业也是医药生物(上升 3.5%).

一些私募直言，A股市场在经过两年的调整，底部已经夯实，上半年的一九格局被打破。在进入3300点之后，市场的风险偏好不断提升，进入多题材并进的格局，创业板蓝筹更是带领创业板不断回暖，已经进入牛市阶段。

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