周期轮动，这次又到了地产股，怎么看，怎么办？

格隆汇 · 公众号 · 财经 · 2019-10-27 14:25

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地产行业融资情况

反应负债率的直接参考指标是地产公司融资增速。 这个行业和其他领域不同，不要在负债率下降的时候来看这个行业，地产行业一定要在企业负债率大幅度上升的时候看，这点很多人不能理解的。

其实这个行业不高负债就不会有高回报，如果你要回避高负债带来的风险，那么你就一定在景气上升的时候投资，稍微有点不确定就不用看了，低负债的地产再好都不会有什么特别大回报的。这一点算是投资地产股的一个主要逻辑。

而地产行业的融资数据显示，9月份房企的到位资金是1.69万亿，同比增长10.8%，环比增速也有小幅上升。今天下半年调控加码以后，从9月开始，房企的开发投资到位资金不降反增，说明地产公司加杠杆的意愿也在加强。

融资端整体保持着回暖趋势，但是政策调控导致国内融资受到限制，所以多数房企开始大规模发行海外债。 2019 年 1-9 月，房企海外债发行规模为483亿元，超出 2018 年全年水平，同比增长 27.0%，创出同期历史新高。 9 月海外债发行规模为 21.52 亿美元，环比上升 53.71%，发行期限 3.9 年，发债企业数量较上月明显增多。

无论是从直接融资还是间接融资数据看，有些房企在降杠杆，但拿地力度下半年明显加快，今年下半年的形式要整体好于上半年。