风向变了？中央政治局罕见点名楼、股、债、汇！

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对一季度经济指标的描述是“总体稳定”，和去年“增长和效益回升”有区别，但依然用了“稳中向好”这个定性，还是有点超预期的。因为增长和效益确实都在明显的向下，不要只盯着一季度6.8%的实际增速，名义GDP增速已经从11.2%掉到10.2%了，而去年一季度是从7.9%反弹到11.7%。

这种定调只能说明，中央并不担心名义GDP的下行，这和挤水分、挤泡沫有关系，甚至是中央乐见的“好事”，这很重要。

第二，货币财政基调看似没变，但实际上留了宽松的口子。

“坚持积极的财政政策取向不变，保持货币政策稳健中性”，这两句和去年没变化，但看货币财政政策关键不是看这两句，要看后面几句。上次后面跟的是“管住货币供给总闸门，保持货币信贷和社会融资规模合理增长”，这次跟的是“注重引导预期，把加快调整结构与持续扩大内需结合起来，保持宏观经济平稳运行”。

很明显，上次要管住闸门，偏紧，这次要扩大内需，偏松。今年经济下行的压力是客观存在的，适度微调是大概率事件，这次降准就是一个信号，虽然是对冲性的，没有全面降准力度那么大，但任何宽松都不是一步完成的，看清方向最重要。

第三，对总量指标继续淡化，以后要多看结构指标。

总量上一笔带过，重点强调结构改善，用了两个较好，一是协调性较好，二是协同性较好，这似乎是在回应一季度外界对各种分项指标与总体指标不吻合的质疑。

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