定增类私募基金产品备案类型的选择

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从投资端角度， 我们随机抽取了2016年9月6日（资管平台上线时间）至2017年4月1日期间备案并直接参与认购上市公司（为简化分析样本，暂未选取新三板市场定增类私募基金产品）非公开发行股票的15支定增基金（其中6支私募基金名称中含有“定增”字样）。这些定增基金在投资范围中均注明了投资上市公司股票、定增项目，共参与了11家上市公司、总计约人民币21亿元的股票认购。其中，9支基金备案为证券类，6支基金备案为股权类，没有其他类的定增基金。见下图：

从前面简略的数据统计可以看出，即使在资管平台释义出台后，定增基金并没有全部按照股权类或创投类进行备案，仍然有大量的定增基金按照证券类备案。已备案定增基金主要投资领域的描述也是五花八门，并没有较为统一的规范.

出现这一现象，有以下几个原因：

第一 ，2017年4月5日资管平台全面上线前，还有多牌照或全牌照的管理人（同时具有证券、股权、创投和其他四类）。这类管理人发行定增基金，可以随意选择按照股权类或证券类进行备案。

第二 ，资管平台释义也谨慎的选择了“建议”这一表述，带来的结果是定增基金也可以选择“建议”之外的证券或其他类，完全基于管理人的需求、偏好。

第三 ，上市公司、三板公司定增的监管与私募基金备案的监管是“两条线”，无论定增基金备案为股权类还是证券类，实务中，只要符合法定的认购定增的条件，通常可以通过中国证监会或全国中小企业股份转让系统的审核。

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