内生动力推动的经济复苏——三季度经济增长数据点评

莫尼塔研究 · 公众号 · · 2020-10-19 19:37

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工业生产恢复至正常水平。 9月规模以上工业增加值同比增长较上月加快，创年内新高。41个大类行业中有35个保持同比增长，呈现普涨态势，行业增长由分化转为趋同。在工业生产端恢复较为充分的情况下，需求端的拉动开始显现，下游消费行业复苏，农副食品加工业增速回正，出口产销率回升，供需缺口改善。

投资增速边际放缓。 固定资产投资增速由负转正，民间投资恢复速度快于整体，反映出市场投资意愿上升，经济内生动能增强。基建投资继续走弱，房地产投资保持高增，制造业投资回升节奏再次放缓，但明年房地产可能成为经济的一个拖累项。

消费表现亮眼。 9月社会消费品零售总额回升速度加快，线下消费场景的进一步恢复推动餐饮收入持续回升，虽然仍未能摆脱负增长区间，但较上月降幅收窄了4.1个百分点。9月就业有所改善，城镇调查失业率回落，前三季度全国居民可支配收入实际增长首次转正，居民收入的提高对消费持续增长形成了有力支撑。同时居民消费结构也有所改善，食品烟酒和居住这两项基本消费品的比重减少，可选消费的恢复空间进一步打开。