海通批零【爱婴室|中报】收入增16%归母净利增27%，奶粉毛利率稳步提升

海通批零 · 公众号 · · 2019-08-13 17:27

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2 、 1H19 净开店 10 家，期末门店 251 家（含重庆 18 家店），储备门店 44 家。上半年公司积极拓展直营门店规模，在华东区域加密布局，实现新开门店 18 家，主动淘汰 8 家不符合发展要求或盈利能力不佳的门店，净增 10 家；公司完成重庆泰诚 51.72% 股权的并购，增加其所属门店 18 家， 1H19 期末直营门店总规模达 251 家。公司将以重庆为中心，拓展西南市场业务，布局区域发展新机会。 目前储备门店 44 家，公司预计下半年将陆续开业。

3、1Q 和 2Q 期间费用率各增 1.29pct 和 0.73pct ，主因销管费用率增加。 2Q 公司销售费用率同比微增 0.18 个百分点至 18.9% ；管理费用率同比增加 0.86 个百分点至 3.27% ，主因公司增加股权激励摊销费用所致，我们预计 2Q 摊销股权激励费用 225 万元。 2Q 财务收益增加 172 万元至 43 万元；最终整体期间费用率增加 0.73 个百分点至 22.1% 。

4、 收入增长叠加毛利率提升，上半年营业利润增长 24.49% 。营业外净收入变化不大，上半年利润总额增长 24.72% 至 0.89 亿元；此外，有效税率减少 0.88 个百分点至 24.54% ，少数股东损益增加 61 万元，最终 1H19 归母净利润增长 27.31% 至 0.62 亿元，测算 1Q 和 2Q 归母净利润各增长 46% 和 21% ， 1H19 扣非净利润增长 25.68% ，其中 1Q 和 2Q 各增长 24.91% 和 25.99% 。 剔除股权激励费用影响， 2Q19 归母净利润同比增长 25.59%。