正文
表：发行人外销汽车零部件产品主要对应的整车厂商及车型
1.2 产销量与客户结构
压缩机零部件在
2015
年有所下降，主要受行业高库存的影响，下游白电行业需求较为低迷；
2016
年下半年起，在去库存效果逐步显现、房地产市场回暖和
2016
年夏季高温日偏多的共同影响下，公司压缩机零部件业务收入相应回升。
公司汽车零部件产销近年放量较快，其中发电机爪极从
14
年
159
万件增长至
453
万件。主要是公司汽车零部件业务基数规模较小，海外大客户订单放量的拉动较为显著。
公司压缩机零部件的客户是美芝、凌达、海立、瑞智等，均是我国旋转式压缩机行业的前四大龙头；汽车零部件的主要客户是法雷奥集团、日立汽车等，其中法雷奥在2017年全球汽车零部件配套供应商中排名第10，日立汽车排名第25位。
1.3 财务分析
毛利率净利率：
公司近年毛利率稳定在
26%-28%
之间，净利率维持
7%-9%
。
期间费用：
销售费用逐年上涨主要系销量增加导致包装和运杂费增加。
财务费用2016年较上年占营收比降幅较大，主要原因为公司贷款数额的减少和银行利率的降低。
ROE：
公司
2017
年
ROE
下滑主要受净利率与资产负债率下滑的影响。
2015
年下游白电行业处于低迷期，公司营业收入下降导致资产周转率有较大幅度降低，因而
ROE
较低。
经营性现金流净额：
2017年公司现金流较上年有大幅下降，主要是应收款项增加所导致，2016年应收账款与应收票据合计为1.67亿元，2017年为3.09亿元。
