南极人：被忽视的电商生态玩家

正文

请到「今天看啥」查看全文

从销售端看，庞大的供应商群体为公司构筑起了规模壁垒，保证了高性价比的产品来源。电商渠道的流量成本越来越高，经销商凭借一己之力难以运营好电商平台众多指标体系、把握行业趋势，实现高销售额。

当然，品牌授权模式也具有一定弊端。品牌授权商自身不进行生产，难以把控产品质量，可能造成消费者对品牌的信任度下降，品牌声誉受损。但随着代工厂模式的技术成熟，总体而言，元气资本认为，品牌授权模式的发展对于行业利大于弊。

南极电商：超越南极人的存在

南极电商之所以比同期的恒源祥、北极绒做得更出色，主要受益两个底层逻辑：

首先是南极电商专注平价、优质的大众消费品，侧重中、高购买频次的家庭消费品，使产品能够穿越消费人群和各线消费层级。 定价策略围绕“低频不低价、中频性价比、高频极致性价比”，在行业的主流价格带上打造高性价比产品，并通过价格优势促进中低频转向高频以提高效率，让合作伙伴的资金周转率和存货周转率高于传统消费品牌。

线上床上用品均价对比（来源：元气资本，淘宝，京东）

以床上用品为例，延续高频低价的逻辑切入的是品牌与白牌市场之间的空白市场，淘宝搜索“床上用品”发现，南极人品牌69元/套的四件套月销量超过10万件，销量排名第一。同时推出高品质而均价低于行业内四大领先品牌的产品，由此通过差异化定价向上向下收割市场份额。

同时， 南极电商对于“规则”的理解也明显更胜一筹。 根据电商渠道流量规则变化调整运营方法，南极电商宛如一只“变色龙”。以淘系平台为例，自2018年8月31日起，阿里将“猜你喜欢”前移，以用户为中心进行精准推荐。 在此背景下，南极电商也由以往追求店铺数量增长的店群策略转向推行大店策略。

各层级店铺分工明确，综合大店做“爆款及爆款群”，推动大店越做越强，打造爆款引流，并持续优化关键词销量排名和长尾词销量排名。腰部店铺依托供应链体系做大店供应商的分销，同时以价格为中心，进行自身优势品类的深挖和细分，最终形成体系内店铺“高、中、低”客单差异化发展和配合。小店铺进行种草，做出自己的特色产品并持续经营老客户，做到了“小而美”。

这些都是我们容易观察到的南极电商的优势，而“冰山”之下，南极电商真正的基本盘实际上早已不是简单的“卖商标”。

当不再以品牌、而以业务板块解构南极电商营收会发现，移动互联网业务已经悄悄取代了现代服务业（包含品牌授权的业务）。

来源：公司公告，元气资本

2019年现代服务业业务营业收入为13.96亿元，营收占比为31%，2015-2020H1毛利率维持在90%左右。

自2017年收购时间互联以来，移动互联网业务营收逐渐增加，2019年营收为25.08亿元，占公司总营收60%以上，移动互联网业务毛利率较低且有所下降，2017-2020H1毛利率维持在10%以下。2016年以来，货品销售业务占比逐渐减少，到2018年基本归零。

请到「今天看啥」查看全文