正文
Ether
，叫以太币，作为智能合约执行中的
gas
（燃料），如果要执行智能合约，必须要付出一定的以太币作为代价或成本。还有比特股里面的
bts
，一方面在各种交易里面支付交易费用，另外在智能货币结构里作为抵押物，去创造那些数字货币衍生品来用。
4、
ICO
标的物的性质
公有链的项目在初期就有两个需要解决的问题：
一个是怎么样融资；还有一个是系统原生代币怎么去分发。
为了解决这两个问题就应运而生了
ICO
这件事情。
ICO如果从广义上来分，从标的物的性质来分可以分为以下四种：
一个是虚拟商品类
，应该说大部分的
ICO
其标的物都是虚拟商品类，
BTS,EOS
以及
Press One
其标的物都是虚拟商品
;
第二种用收益权凭证作为标的物
，比如几年前烤猫发行的股票就是其项目挖到的比特币来作为
ICO
的收益，标的物就是收益的收益权凭证；
第三种是把基金份额作为
ICO
的标的物，
这种比较典型的就是一年多前以太坊上的项目叫做
DAO
（去中心化的自治组织）；
第四种是把公司股权作为
ICO
的标的物
，这种比较少见，因为这种会涉及到合规化的问题，直接和《证券法》的某些规定冲突。今天我们讨论的主要是第一种，就是把虚拟商品作为标的物的
ICO
活动。
5、
为什么
ICO
会行得通？
那么为什么
ICO
会行动得通，
ICO
为什么现在会这么火爆呢。我觉得有这样几个原因：
第一个是大部分公有链都自带
DAO
属性
，也就是说大部分的公有链都是去中心化的自治组织（
Decentralized Autonomous
Organization,DAO
），它是可以一直运行并且没有一个中心化的机构来控制它。社区可以通过一套自己的机制来运行和管理。
第二个原因是这个系统的代币是系统权益的凭证，同时也是系统生态中的价值流转工具
。如果这个系统的生态在不断强化，那么这个代币的价值也会不断增长。这也就给
ICO
的标的物也就是代币价值的实现提供了一种可能。
一个公有区块链不会有分红，也不会有盈利的概念，但是只要这个系统在不断完善，那么系统代币的价值就有可能不断增长。初始投资者的利益也会得到实现，这个可以从很多链的ICO中得到证明，比如说以太坊中以太币的价值在两三年内增长了（我记得刚开始
ICO
时价格不到
1
块钱，今天的价格大概是
1500
左右）
1500
多倍。那为什么以太币的价格会涨这么多？因为以太坊是一个革命性的智能合约平台，它给世界带来了一个革命性概念，并且受到了广泛认可，包括像万向控股在内的大机构对其给予了很多支持。在全世界范围内有成千上万的程序员在以太坊上创建智能合约，去中心化的应用，所以以太坊的价值才会不断增长。还有在区块链上发行代币是非常公开透明的，也是非常容易确认权益的，这是由于公有区块链的性质所决定的，其共识机制，密码学算法等等，区块链上的代币发行有这么些性质。
公有链提供了一种新的组织技术经济活动的手段，而
ICO
就是这些技术经济生态现阶段的投融资模式，这是我对
ICO
的理解。
所以我认为
ICO
在一定意义上是行得通的，也会一直在世界上存在下去。
6
、早期的
ICO
项目
这些是一些早期的ICO项目。
