晨会聚焦180301：重点关注美亚柏科、广联达、石基信息、天虹股份、乐普医疗、扬杰科技

国信研究 · 公众号 · 证券 · 2018-03-01 09:08

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光线传媒（猫眼）、昆仑万维（社交及内容分发平台）、快乐购（芒果TV拟注入）。

证券分析师：张衡 S0980517060002；

联系人：侯帅楠；

石基信息（002153）2017业绩快报点评：业绩符合预期，零售业务值得期待

营收保持增长，业绩符合预期。2017Q4单季度营收增速下降。阿里拟入股石基零售，助力向大消费应用服务平台转型。为了将公司高端酒店信息系统业务向海外市场拓展，2017年公司在美国、新加坡、澳大利亚、德国、香港等地新设立多家子公司先后营业，开始为全球客户提供服务，海外雇员超过300名。我们预计2017~2019年营业收入分别为28.91/34.51/41.44亿元，分别同比增长8.6%/19.4%/20.1%。2017~2019年净利润分别为4.34/5.35/6.81亿元，分别同比增长11.9%/23%/27.7%。2017~2019年每股收益0.41/0.50/0.64元，对应市盈率分别为68.7/55.8/43.7倍。维持买入评级。

证券分析师：高耀华 S0980517060001；

证券分析师：何立中 S0980516110003；

天虹股份（002419）财报点评：盈利持续改善，业绩超预期

公司发布2017年度业绩快报，公式实现营业收入185.36亿元，同比增长7.31%；实现归母净利润7.18亿元，同比增长37.03%。拆分报告期来看，2017年下半年实现营收95.53亿元，同比增长9.44%；实现归母净利3.43亿，同比增长43.81%。2017Q4收入55.98亿，同比增长13.85%;归母净利润2.27亿元，同比高速增长40.70%，略超出我们预期，预计主要因地产项目结转所致。预计公司18/19年EPS分别为1.03/1.17元（暂未调整），维持“买入”评级。

证券分析师：王念春 S0980510120027；

联系人：刘馨竹；

乐普医疗（300003）快评：心血管领域全生态前景远大

医药观点：1）大钲投资实控人黎辉先生早年任职华平集团，华平与乐普渊源深厚，参与投资利好大健康产业投资布局。2）新东港作为乐普原料药基地，45%股权竞拍成功几率大，且55%控制权稳定，不会影响制剂板块利润。3）参股华世通布局重磅药品，预计未来将逐渐收购剩余股权，新产品陆续纳入销售体系。4）布局保险业打造支付闭环。5）投资建议：产品、产业、商业模式全面发力，乐普的优质体现在战略眼光的前瞻与大生态系统的构建上，不仅有愿景，而且正在一步一步的用利润、管线落地，根据最新快报，我们略微修正盈利预测，17~19年归母净利润8.99/15.28/17.35亿，对应当前股价PE为54.8/32.3/28.4X，继续推荐“买入”。

证券分析师：江维娜 S0980515060001；

证券分析师：谢长雁 S0980517100003；

联系人：宣潇君；

扬杰科技（300373）分析：功率半导体领军企业，IDM加速起航

国内功率半导体市场达百亿美元，新应用涌现，国产替代加速进行。扬杰科技作为国内IDM领军企业，秉持核心竞争优势。扬杰科技全方位布局“原材料硅片+芯片设计+晶圆制造+高端封装+品牌销售”形成IDM一体化模式，奠定公司在技术研发和产品成本的核心优势。公司内生&外延双线加速成长，给予“买入”评级公司自身业务快速增长，积极借助上市平台及北京广盟半导体产业基金，加速外延并购补强技术渠道，快速做大做强。预计公司2017-2019年实现净利润263/402/519百万元，对应EPS 0.56/0.85 /1.10元，PE45/29/23X，维持“买入”评级。

证券分析师：欧阳仕华 S0980517080002；

证券分析师：唐泓翼 S0980516080001；

研报精选：近期公司深度报告

浙江鼎力（603338）深度：高空作业平台蓝海，中国龙头鼎力全球

全球经济回暖，高空作业平台2018年或更值得期待。行业空间可达千亿，中国市场潜力巨大。浙江鼎力是国内高空作业平台绝对龙头，有望成长为全球巨头。公司专注高空作业平台，为国内龙头。海外收入占比过半，将充分受益海外市场持续复苏。预计2017-19年净利润分别为2.79/4.21/5.52亿元，对应EPS为1.58/2.38/3.12元，对应PE分别为41.5/27.5/21.0X。维持“买入”评级。

证券分析师：贺泽安 S0980517080003；

证券分析师：季国峰 S0980517100002；

昂纳科技集团（00877.HK）海外深度：以光为本，开创未来

以战略布局来看，中国企业弯路超车有三条路径。光讯科技的“无源-有源-芯片”战略稳定扎实，中际旭创的“集中优势于数据中心”的聚焦战略短期爆发力强；而昂纳选择的是第三条路，以通信技术为基础，放眼光应用在工业、消费电子的机会。2018年，持续的收获期。公司无源产品的行业地位已经不可撼动，全球份额稳步提升，毛利率高。公司适时成立了VCSEL子公司，面向3D传感海量市场，这两个市场都是我们看重的长期机会。我们预计，公司在2017年-2019年的营收增速为23%、27%、23%，利润增速为27%、33%、56%，对应EPS为0.27港元、0.34港元、0.46港元，给予六个月7港元的目标价，维持买入评级，目标价对应2018年21倍PE水平。

证券分析师：王学恒 S0980514030002；

步步高（002251）首次覆盖：聚焦实体，京腾赋能，步步高二次腾飞