正文
光学元件：
适逢传统淡季，亟待Q3放量
适逢Q2传统淡季，
大立光
2025年4月营收为44亿元新台币，月减10.6%，年增26.5%。大立光表示，5月拉货动能比4月下滑。
玉晶光
4月营收为19亿元新台币，月减2.0%，年减1.2%。玉晶光表示，5、6月是传统淡季，7月后才会放量。
存储：
Q2市况向好，DDR4价格涨幅强劲
台股存储供应链公司除华邦电外2025年4月营收基本呈现不同程度的环比增长。
群联电子
4月收入月增5.4%，年增16.4%。
威刚
4月营收月增4.6%，年增1.8%。
南亚科
4月营收月增13.3%，年减2.7%，创10个月以来新高。
华邦电
4月营收月减10.0%，年减2.3%。对于后续存储市况，威刚董事长陈立白认为，整体DRAM受到需求端造成量价齐扬，NAND也因减产而强劲，预估整体存储Q2状况良好，Q3可望维持，而Q4目前尚未明朗。原本DRAM报价涨势落后于NAND，但近期有后来居上之势，TrendForce将DRAM 2025Q2报价预测由原本的0%~-5%上调至+3%~8%，且DDR4现货价格出现强劲的涨势。华邦电则预期Q2 NOR Flash需求同样复苏，2025全年供需趋于平衡。
行业评级及投资策略
随着云服务商乃至更多政府部门和企业布局AI，AI硬件需求持续畅旺，我们上调海外行业评级为“推荐”评级，建议关注AI硬件板块细分领域龙头公司，如英伟达、台积电等，但仍需持续留意关税不确定性风险。
风险提示
半导体产业复苏不及预期、AI硬件需求不及预期、以旧换新政策落地的不及预期、行业竞争加剧、贸易摩擦风险、美元新台币汇率波动风险
、关税不确定性风险。
1、事件
台股电子公司发布2025年4月单月收入：
详细数据见下图（本文各段中台股营收数据、同比增速、环比增速均以图1及Wind数据为准）。
2、评论
2.1、半导体：
下半年能见度降低，备战关税变数
2025年4月，中国大陆补贴政策以及关税急单效应在Q1后递减，中国台湾IC设计公司基本呈现月减年增之势。（1）
联发科
4月收入488亿元新台币，月减12.9%，年增16.0%，整体供应链库存水位仍维持在合理且健康的水位，且客户未出现重大订单变动。但联发科不讳言，关税带来不确定性，需要审慎观察未来需求情况。此外，联发科副董事长蔡力行于5月20日在COMPUTEX 2025的演讲中表示，联发科首款2nm制程芯片将于今年（2025年）9月进入Tape Out。
（2）
瑞昱
4月收入114亿元新台币，月减3.4%，年增13.5%。任天堂Switch 2将于6月5日全球发售，联发科、瑞昱等均在其供应商之列。
（3）
联咏
4月收入91亿元新台币，月减2.7%，年增9.5%。联咏Q1受惠中国大陆以旧换新补贴政策及客户因应关税提前拉货，营运表现优于传统季节性，但副董事长暨总经理王守仁指出，Q2相关效应逐渐减退，下半年能见度低，需视关税何时定案，才会比较明朗。
IC制造方面，台积电2025年4月收入再创历史新高，而成熟制程晶圆厂营收稳定，展望均以温和成长为主。
