在分析现金流量表时，我们应重点关注......

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在审视企业的财务状况时，现金流量表无疑是一个至关重要的工具。它不仅揭示了企业现金的流入与流出情况，还为我们提供了评估企业稳定性和可持续发展能力的关键线索。 在分析现金流量表时，我们应重点关注两个方面：经营活动现金流量和自由现金流。

首先，经营活动现金流量被誉为企业的“造血功能”。 它代表了企业通过日常业务活动所获取的现金流入，以及为维持这些活动所支付的现金流出。一个公司若能够维持经营活动现金流量的正值，即其现金流入大于现金流出，这通常意味着该企业具有较强的自我维持能力。这样的企业无需频繁依赖外部融资，如股东注资、资产出售或银行贷款，就能确保稳定的运营。因此， 经营活动现金流量的持续正值是判断企业财务健康的重要指标之一。

有些上市公司的利润额及其增长数据很漂亮，但如果仔细分析发现，其应收账款长期大于利润，且应收账款增长率也长期大于营业收入增长率、利润增长率，这是非常危险的信号，说明公司赚取的不是真金白银，而是一堆欠条，更糟糕的是公司的现金正在往外流出，这时候就要再去看下公司的现金流量表，你会发现其经营活动产生的现金流量一定是很难看的。

对于利润呈现长期增长的上市公司，可以用经营活动现金流来进行检测。具体方法是‍：一是看看其经营活动现金流量净额是否长期为正。‍‍二是看其收现比是否长期大于100%，净现比是否长期大于80%。‍‍三是如果该公司收现比长期低于80%，或者净现比长期低于50%，‍‍表明公司要么被拖欠大量货款，要么可能存在财务造假，不管属于哪种可能性，都意味着很大的风险。

因此，海尔公司在内部确定了一个原则：“没有现金流支持的利润就不算利润，没有利润支持的销售额就不算销售额。”企业的破产，基本上都是现金流出了问题。

其次，自由现金流则是衡量企业“钱包厚度”的关键指标。 它代表了企业在满足日常经营和投资需求后，仍可供管理层自由支配的现金资源。自由现金流的充足与否， 直接关系到企业能否按时偿还债务、向股东派发股利，以及抓住新的投资机会。 因此，自由现金流不仅反映了企业的盈利能力，更体现了其管理效率和战略眼光。

如果一家上市公司能够产生自由现金流，而它却拥有需要支付大笔利息费用的长期借款的情况，就要怀疑其自由现金流是否真实可靠。

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