【申万宏源策略】周度研究成果（3.10-3.16）

结构牛：国内AI算力业绩释放支撑的行情方兴未艾，国内AI应用爆款尚处于酝酿期，后续兑现有必然性。 产业趋势与政策支持的共振已经形成，科技产业趋势是各类资金共识。25H1可能延续“科技强则市场强”的市场特征。

全面牛 条件正变得丰满，但仍有一定欠缺： 资金供需上，等待机构赚钱效应积累产生质变；周期性基本面上，25H2 可能抢跑2026年A股盈利能力向上拐点的乐观预期；“中国第一”级别的乐观预期，关注后续中国式创新 → 中国AI 应用领先，中美战略僵持 → 中国战略机遇的预期变。25H2指数中枢抬升，2026年期待全面牛。

中长期建议关注人工智能相关产业回调之后的第4-6波上涨行情（如AI+、机器人和低空经济等）；

Q2关注金融地产低估值产业链以及政策鼓励下的服务型消费板块（社会服务、美容护理、商贸零售等），同时核心资产的医药和光伏下行空间有限，行业内具有绝对竞争力且有高分红作为安全边际的龙头公司中长期获得绝对收益的概率较高。