当投资大佬一年巨亏400亿的时候。。。

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所以，原因很粗糙也很简单：

市场不再相信故事，不再相信“可能”了。

什么叫可能？

就是，现在它虽然大亏损，但是你不要那么短视，它现在是赔钱圈规模，等他规模大了，变成行业第一了，它可能可以一下赚很多钱。

而什么叫不再相信？

比如午夜梦回的一个反问：如果这货干掉了所有竞争对手，成为行业第一了，它还是不赚钱怎么办？

只要有第一个投资人午夜梦回之后，决定离场，后面就是踩踏式的集体梦醒，也就有了文章开头的那些个惊悚的估值各种斩的故事。

比如，小米，当初他自己觉得，自己是一个互联网公司。所以理所应当要享受互联网大几十倍甚至上百倍的估值。基于这个逻辑，千亿美金市值并不过分。

可是，如果市场并不觉得你是个还有希望还有更多可能的成长股呢？那你就是那个已经成熟到油腻，事业基本定型的中年制造股啊。

相亲的时候，怎么给一个成熟的中年人定价？

当然是看身家（净资产），看收入（净利润），看健康（负债）了。。

再说了，人家苹果比你互联网吧？苹果也才不到20倍PE啊。

给一个公司估值，就像给一个人定价一样：

如果不再考虑他的可能性，而只考虑他当下的价值。

那说明，他已经人到中年了。他是成熟的，但是他也是不再有惊喜的了。市场不再相信他还有少年气。不再相信他还有创造力。不再相信他还有奇迹。

但是，这一切跟我们二级市场的投资有什么关系呢？

前面说了，以前可能关系不大，但现在关系太大了，大到足够影响你未来几年的投资大思路。

第一： 基于想象力，成长股的投资模式将很难奏效；

13年-15年的牛市，是基于并购，基于互联网万众创业的逻辑。不要管你的业务能不能赚钱，市场只关心你有没有这项业务。

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