正文
市场的钱紧的时代真的来了！来得如此迅速、如此猛烈，如此猝不及防。
要知道，去年这个时候，金融行业讨论最多的是资产荒，也就是钱太多了，但是没有好的资产可买。同时，市场的利率一路下行。当时标志性的事件是十年期国债竟然跌破了2.7%，创2009年以来的新低，去年8月10日。
但是，神奇的是，市场转换的速度在一瞬间就完成了，资产荒成了负债荒。
刘煜辉在最近的一次演讲中说，“我的直觉是，今年又回到了2013年”，2013年发生了什么？钱荒。而从资产荒到钱荒（负债荒），只用了短短半年时间。
当资产荒出现的时候，金融体系不断地加杠杆，自我繁荣，但这种繁荣终久是持续不下去的，没人创造利润，怎么可能有高回报呢？这是基本的常识。
资产加杠杆的时候就像一个黑洞，像滚雪球一样，需要越来越多的资金，这样才能不断地实现自我交易。前两年的宽松——货币宽松和监管宽松，恰恰提供了这样的条件。
比如，在债券市场，大家都预期宽松会持续，市场利率会下行，于是就有资金博这个机会，虽然收益不高，但只要杠杆加起来，收益就高了。
大银行发行同业存单，把钱给小银行，小银行把委托给外部机构，银行站着赚钱，外部机构疯狂加杠杆。
而今，这样的疯狂玩不下去了。市场变了。
货币收紧+市场整顿
这轮市场的逆转之所以如此迅猛，因为货币政策和市场整顿双重利空来袭的力度太大了。
如果说去年八九月份，央行“锁短放长”开始增加投放14天、28天逆回购只是试试水，那么，现在显然不是那么样了。
