【建筑-中设集团(603018)】夏天：董事长增持彰显信心，业绩有望加速增长-20170630

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公司2015年3 月并购宁夏公路勘察设计院，2016年6 月并购扬州勘测设计院，除增厚业绩外，亦拓展了业务范围及市场区域。从业务区域占比来看，2014年省外业务占比约24%，2015年达到36%，2016年省外业务进一步增长至42%，提升显著。预计公司未来仍有望通过外延获得新业务领域的资质、团队、经验，快速进入新市场。此外，6月7日公告与内蒙古公路交通投资公司合资设立内蒙古北疆中设设计公司，有望通过合作方的地主优势迅速拓展市场。

投资建议： 我们预测公司 2017 年-2019 年的净利润分别为 3.05/3.92/4.77亿元，EPS分别为 1.44/1.85/2.25元，对应三年 PE 分别为 22/18/14 倍。

风险提示： 交通基建投资下滑风险、省外业务开拓不达预期风险。

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