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本周信用债市场收益率整体下行，利差收窄。
信用债收益率大多下行，其中短期限下行较多，1年期中短期票据和城投债收益率下行均在6.5bp及以上。信用利差大多收窄，同样表现为短期限收窄幅度更大，其中3年期各品种信用债利差收窄较为明显。
从日度观察，收益率先上后下，日内波动较大。
周一长端利率、二永债收益率上行幅度较大，均超过5bp，周二至周五收益率则整体下行，周四单日二永债下行幅度在5bp及以上。信用利差方面，本周信用利差整体收窄，周五走势略有分化，长久期信用债利差快速压缩，短端略有走阔。
本周各机构对银行间信用债的买入交易量持续上升；整体买入规模较上周增长。
保险公司持续买入信用债，超长债买入力量仍不减
。保险继续大幅增持信用债，5Y以上超长债的净买入仍维持在不低的水平，且较上周同期有所增长。
基金增持1-5Y信用债，大幅增持1Y内信用债。
本周基金开始逐渐增持1-5Y信用债，除周二减持16.2亿元外，周一至周五累计增持127.56亿元。此外，基金本周大幅增持1Y内信用债，周一至周五已累计增持289.44亿元。
理财和其他产品持续增持信用债，是市场的主要买盘。
理财季末将要面临赎回压力，但整体压力预计可控。
过去3年，银行理财的规模在季末均会出现季节性下行，这主要是由于银行理财面临较高的回表压力。目前，季末将近，预计银行理财还将面临一定的回表压力，对信用债可能构成一定影响。
收益率分位数仍不高。
截止2025/3/21，中债估值曲线多数处于2.10%~2.40%的区间，收益率分位数基本都处于20%以下。
信用利差目前也已经明显回归。
截止2025/3/21，信用利差明显压缩，信用利差分位数显著回落，但中高等级（AAA/AA+）信用利差分位数仍然稍高，仍然值得市场关注。
以持有3个月为例进行计算，1年期债券能够扛住50bp以上的下跌，2年期债券能够扛住30-40bp的下跌，3年期债券能够扛住20-25bp的下跌，短久期债券的扛跌能力显著较强。
1~2年期信用债扛跌能力相比利率债高10bp左右。
持有1个月，整体扛跌空间显著收窄，1年期债券扛跌能力只有10-20bp，2年期只有7-10bp。
2年左右的短久期信用债扛跌能力仍显不错。
二永与中票相比，优势不算明显。
本周长、短端二级资本债和中票比价仍持续以负利差为主，目前品种利差处于相对低位，进一步下行空间有限。
未来一段时间预计也难以形成二永债与普信债的趋势性差异，更多还是对利率走势跟随是否足够迅速的反映。
城投与中票比价仍处于相对正常区间。
长端高等级品种利差本周有所回升，上行至年初以来的相对高位。
